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2025年07月18日
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“最重要的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否提供足夠的現(xiàn)金給我，和足夠的收入來(lái)覆蓋利息。”6月初，于北京召開的以“金融科技創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”為主題的“中國(guó)金融論壇”上，城市化委員會(huì)金融專業(yè)委員會(huì)專家顧問(wèn)、中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)、中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)、“中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇”成員曹遠(yuǎn)征出席并發(fā)言，他表示金融不可避免存在杠桿，問(wèn)題的核心是杠桿的持續(xù)。
曹遠(yuǎn)征稱，現(xiàn)在去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回報(bào)在下跌，從而不能覆蓋債務(wù)，逐漸地，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部空轉(zhuǎn)，“這是問(wèn)題的核心。”這也是為什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革如此重要的原因，他指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革應(yīng)該要加快推進(jìn)，提高全要素生產(chǎn)率，提高投資回報(bào)率。
為什么今年杠桿好一點(diǎn)呢？曹遠(yuǎn)征認(rèn)為是因?yàn)槿ツ晖ㄟ^(guò)去產(chǎn)能，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率在提高，杠桿率就可以控制了。
“努力形成好的資產(chǎn)非常重要，”曹遠(yuǎn)征強(qiáng)調(diào)，這是可流動(dòng)的資產(chǎn)，包括國(guó)有企業(yè)的改革，包括PPP的安排，“這才能叫做資產(chǎn)透明化，”而不是影子銀行。
至于貨幣政策是應(yīng)該寬松還是應(yīng)該收緊，其認(rèn)為貨幣政策是跟總需求相關(guān)的，貨幣政策的作用是穩(wěn)定金融，是流動(dòng)性的安排，而不是一味收緊和一味放松。曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，央行在去杠桿中，需要關(guān)注金融穩(wěn)定的情況，關(guān)注市場(chǎng)的情況，而不是要一味寬松、一味收緊，“最終是要保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定”。
