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2025年09月01日
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城市化網(wǎng)訊 城市化委員會(huì)戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)宇通集團(tuán)的系列動(dòng)作引起了外界的側(cè)目：在短短1個(gè)多月時(shí)間里高溢價(jià)收購(gòu)A股兩家上市公司，累計(jì)耗資19億元。
宇通集團(tuán)這是要干嘛？詳見(jiàn)上游新聞·重慶商報(bào)記者但宇的報(bào)道。
近來(lái)，向來(lái)比較低調(diào)的河南企業(yè)宇通集團(tuán)在資本市場(chǎng)大擴(kuò)“疆土”，短短1個(gè)多月時(shí)間里，就“吞”下了A股兩家上市公司，而且，均為高溢價(jià)收購(gòu)，累計(jì)耗資19億元。宇通集團(tuán)的動(dòng)作引起了外界的側(cè)目：他們這是要干嘛？
高溢價(jià)收購(gòu)匯通能源
早在去年12月28日，宇通集團(tuán)旗下公司西藏德錦便透露出收購(gòu)匯通能源的意向，如今終于落地。
1月11日晚間，匯通能源發(fā)布公告稱，接到控股股東上海弘昌晟集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“弘昌晟”）通知，弘昌晟于 2019 年 1 月 11 日與西藏德錦企業(yè)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏德錦”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，弘昌晟將其持有的本公司 44,203,177股股份轉(zhuǎn)讓給西藏德錦，占本公司總股本的 29.9999%。本次股份轉(zhuǎn)讓中，轉(zhuǎn)讓每股價(jià)格為 20.36 元，較1月11日收盤價(jià)9.75元/股溢價(jià)109%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)約為9億元。
本次轉(zhuǎn)讓后，弘昌晟持股降至2.83%。匯通能源的控股股東變更為西藏德錦。西藏德錦2017年5月31日由宇通集團(tuán)出資設(shè)立。截至目前，綠都集團(tuán)持有西藏德錦45.95%的股份，通泰萬(wàn)合持有西藏德錦9.91%的股份。湯玉祥先生直接并間接通過(guò)億仁實(shí)業(yè)合計(jì)持有綠都集團(tuán)33.10%的股份，其通過(guò)綠都集團(tuán)和通泰萬(wàn)合間接合計(jì)控制西藏德錦55.86%的股權(quán)。因此，湯玉祥是西藏德錦的實(shí)際控制人。
資料顯示，匯通能源創(chuàng)建于1956年，是國(guó)內(nèi)最早從事輕工機(jī)械研究和生產(chǎn)的大型一類企業(yè)。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電、貿(mào)易及房產(chǎn)租賃物業(yè)管理。近幾年來(lái)，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015年-2017年間，匯通能源分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1027.51萬(wàn)元、2482.26萬(wàn)元和2937.53萬(wàn)元。2018年前三季度，公司再次實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.07億元，同比減少6.53%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1815.83萬(wàn)元，同比增加27.89%。
以最新收盤價(jià)9.75元/股計(jì)算，該公司總市值僅為14.37億元，“盤子”較小。且主力控盤度較高，前十大股東持有7759.09萬(wàn)股，占流通股比52.66%。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，第一大股東弘昌晟持股比例高達(dá)32.83%。為較好的“殼”資源公司。
高溢價(jià)拿下ST宏盛
值得注意的是，匯通能源并非宇通系近期入主的唯一一家上市公司。
1個(gè)多月前，2018年12月8日，ST宏盛曾發(fā)布公告稱，公司控股股東拉薩知合企業(yè)管理有限公司通知，拉薩知合于 2018 年 12 月 7 日與西藏德恒企業(yè)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏德恒”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，拉薩知合將其持有的公司全部股份41,639,968 股轉(zhuǎn)讓給西藏德恒，占公司總股本的 25.88%。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓每股價(jià)格為24.02元，較12月7日ST宏盛收盤價(jià)8.71元/股溢價(jià)176%，交易總價(jià)為10億元。
兩輪快速操作下來(lái)，宇通客車董事長(zhǎng)湯玉祥先生成為了宇通客車、匯通能源和ST宏盛3家上市公司背后實(shí)控人。其中，宇通客車與 ST 宏盛兩家公司的實(shí)控人為湯玉祥、牛波、張寶鋒、楊張峰、王建軍、游明設(shè)、謝群鵬7位自然人，7人合計(jì)持有宇通客車41.14%股份，持有ST宏盛25.88%股份。而匯通能源的實(shí)控人僅為湯玉祥一人。
資料顯示，湯玉祥為鄭州宇通集團(tuán)有限公司總裁、黨委書(shū)記，上市公司宇通客車的董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記、實(shí)控人之一。2004年創(chuàng)立宇通集團(tuán)。曾被評(píng)為鄭州“新長(zhǎng)征突擊手”、市“十大青年企業(yè)家”，多次獲鄭州市“五一”勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)拢?998年河南省勞動(dòng)模范，2005年全國(guó)勞動(dòng)模范，第十屆、十一屆、十二屆全國(guó)人大代表。
宇通系資本布局目的何在？
短時(shí)間內(nèi)快速收購(gòu)兩家公司，宇通系的資本動(dòng)作也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。ST宏盛和匯通能源兩家公司披露交易意向后均收到上交所的問(wèn)詢函，要求說(shuō)明大幅溢價(jià)的合理性、西藏德錦與西藏德恒是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、短時(shí)間內(nèi)連續(xù)收購(gòu)多家上市公司的主要考慮、對(duì)上市公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)安排是否已形成具體規(guī)劃等問(wèn)題。
對(duì)于溢價(jià)問(wèn)題，兩家公司均回應(yīng)稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及上市公司控股權(quán)收購(gòu)和實(shí)際控制人的變更，不同于二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)買賣，其定價(jià)依據(jù)充分考慮了轉(zhuǎn)讓方取得成本、控制權(quán)溢價(jià)因素、資本市場(chǎng)實(shí)踐及收購(gòu)商業(yè)邏輯，溢價(jià)合理。
而西藏德錦與西藏德恒為關(guān)聯(lián)方。西藏德錦的實(shí)際控制人為湯玉祥，西藏德恒的實(shí)際控制人為湯玉祥等 7 名自然人，由于西藏德錦的實(shí)際控制人是西藏德恒的實(shí)際控制人之一，兩者雖不屬于同一控制，但存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
對(duì)于相關(guān)方在短時(shí)間內(nèi)連續(xù)收購(gòu)多家上市公司的問(wèn)題，匯通能源回復(fù)稱，是在當(dāng)前 A 股價(jià)值被低估階段的情況下，基于公開(kāi)披露的信息，結(jié)合上市公司自身主營(yíng)業(yè)務(wù)比較清晰、自身持續(xù)盈利能力較好、資產(chǎn)質(zhì)量較高、公司治理及合規(guī)經(jīng)營(yíng)情況良好、大股東股權(quán)結(jié)構(gòu)較為合理等綜合因素，充分考慮了雙方的交易訴求后作出的投資判斷。
并且，西藏德錦與西藏德恒的股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人等均不相同，決策機(jī)制也不相同，兩者收購(gòu)上市公司，是基于自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展、戰(zhàn)略規(guī)劃以及市場(chǎng)研判作出的獨(dú)立決策。收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方對(duì)上市公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)安排尚無(wú)具體規(guī)劃。
值得注意的是，2014年，宇通客車的一次資本操作曾引起較大爭(zhēng)議。2014年5月，宇通客車發(fā)布公告稱，擬采取發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買大股東宇通集團(tuán)、關(guān)聯(lián)企業(yè)猛獅客車有限公司合計(jì)持有的精益達(dá)100%股權(quán)。本次收購(gòu)方案中，賬面凈資產(chǎn)七個(gè)多億的精益達(dá)收購(gòu)價(jià)高達(dá)42.6億元，增值率466%，對(duì)應(yīng)的2013年市盈率(每股發(fā)行價(jià)與每股收益率的比值)為8.7倍。并且，從股權(quán)架構(gòu)上來(lái)看，精益達(dá)100%的股權(quán)都為宇通客車的控股股東掌控，本次交易的實(shí)質(zhì)是把宇通客車和精益達(dá)兩家公司由“兄弟”變成“父子”關(guān)系。被指涉嫌利益輸送，引起不少股東強(qiáng)烈不滿。
如今，宇通系再次高溢價(jià)收購(gòu)兩家A股公司，背后是否還有其他目的？這有待事情進(jìn)一步發(fā)展才能知曉，記者將持續(xù)進(jìn)行關(guān)注。
