葛守昆：不必過于夸大美債危機(jī)的影響
時(shí)間：2011-08-23 10:12:29
來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
目前乃至在今后相當(dāng)長時(shí)期，美國的科技優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、市場優(yōu)勢非別國能比，仍然是全球經(jīng)濟(jì)的“火車頭”、“發(fā)動(dòng)機(jī)”
客觀上，美債事件不至于影響到能否歸還我國購買的美元債券，美國也不見得一定要通過發(fā)行美鈔來歸還中國的美國國債。
這次由標(biāo)普評(píng)信降級(jí)引發(fā)的美國債務(wù)危機(jī)，向全球市場投下了一顆“重磅炸彈”，產(chǎn)生軒然大波，鬧得人心惶惶。社會(huì)各界議論紛紛，吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)界，出現(xiàn)了許多唱衰的聲音，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將 “二次探底”，甚至可能比前幾年的危機(jī)更為嚴(yán)重。一方面，認(rèn)為全球股市將出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，另一方面，全球經(jīng)濟(jì)何去何從尚無定論，整個(gè)輿論籠罩和彌漫著悲觀的情緒。
到底該如何認(rèn)識(shí)美國債務(wù)危機(jī)？會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪經(jīng)濟(jì)觸底和衰退？對(duì)中國經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生多大影響？具體應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？
如何認(rèn)識(shí)美國債務(wù)危機(jī)的影響，是否會(huì)引發(fā)新一輪全球危機(jī)，關(guān)鍵要對(duì)國際金融危機(jī)以及應(yīng)對(duì)危機(jī)的策略有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，對(duì)包括美國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)走勢有一個(gè)基本的判斷。首先，我認(rèn)為這次國際金融危機(jī)發(fā)生的原因，主要是市場經(jīng)濟(jì)中微觀經(jīng)營主體的信息不對(duì)稱和不確定性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)宏觀缺乏正確的引導(dǎo)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)需求過旺、投資過熱、增速太快、價(jià)格畸高、資產(chǎn)泡沫特多，這些因素一旦達(dá)到了一個(gè)臨界點(diǎn)，形勢即急轉(zhuǎn)直下，出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，債務(wù)鏈條中斷，價(jià)格暴跌，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，一批企業(yè)破產(chǎn)倒閉，等等。危機(jī)的出現(xiàn)，實(shí)際上是市場經(jīng)濟(jì)的自然反映，也是對(duì)微觀無序、宏觀失調(diào)的一種懲罰。
走出2008年開始的金融危機(jī)，有一個(gè)消化的過程，需要時(shí)間。有些發(fā)生很大失誤、損失嚴(yán)重的銀行、企業(yè)需要破產(chǎn)倒閉。消費(fèi)者要主動(dòng)控制消費(fèi)需求，甚至準(zhǔn)備過緊日子，大多數(shù)銀行和企業(yè)會(huì)停止投資、清理債務(wù)、減少庫存積壓、裁員減員等。等到產(chǎn)品積壓基本消化了，市場需求重新增加了，經(jīng)濟(jì)方能步入復(fù)蘇軌道。危機(jī)來了，希望經(jīng)濟(jì)仍然保持增長，投資需求不減，完全是不切實(shí)際的幻想。從世界各國治理危機(jī)的政策思路來看，基本上都是出臺(tái)通貨膨脹的政策措施，刺激投資和需求，對(duì)抗經(jīng)濟(jì)速度下滑。表面上似乎也可以奏一時(shí)之效，但往往是飲鴆止渴。為什么？因?yàn)槲C(jī)本身就來自于通貨膨脹，你現(xiàn)在卻用通貨膨脹去治理危機(jī)，搞得不好，可能加劇危機(jī)。所以有些國家在危機(jī)后不久即淡出貨幣量化寬松政策。有一點(diǎn)必須強(qiáng)調(diào)，應(yīng)對(duì)危機(jī)必須遵循客觀規(guī)律，要有一個(gè)時(shí)間等待的過程，切不可操之過急，企圖馬上就走出危機(jī)，重現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮，是不切實(shí)際的。所以，根據(jù)危機(jī)發(fā)生的規(guī)律和表現(xiàn)特征，目前，全球經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢復(fù)蘇的階段，中間雖然偶伴反復(fù)，但復(fù)蘇的趨勢不會(huì)改變，談不上“二次探底”，更不見得會(huì)出現(xiàn)更加嚴(yán)重的危機(jī)。
判斷全球經(jīng)濟(jì)形勢，離不開對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)和判斷。我的觀點(diǎn)很明確，這次危機(jī)雖然發(fā)生在美國，其經(jīng)濟(jì)也受到了嚴(yán)重影響，但是不必過于夸大美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。在如何看待美國經(jīng)濟(jì)問題上，必須承認(rèn)，包括一些學(xué)者在內(nèi)，許多是只知其一，不知其二，表現(xiàn)為對(duì)美國經(jīng)濟(jì)過分悲觀。由于美國經(jīng)濟(jì)給人撲朔迷離的印象，人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)也是若明若暗。其實(shí)應(yīng)該看到，在金融危機(jī)中，美國確有一些銀行破產(chǎn)倒閉，但金融危機(jī)作為一種財(cái)富分配效應(yīng)，有沒有一些銀行金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)中大得其利、大發(fā)其財(cái)？我以為，從危機(jī)的后期趨勢分析，美國可能是較早走出危機(jī)的國家，也是從危機(jī)中獲益較多的國家。
我以為，美國的債務(wù)問題沒有人們想像的那樣嚴(yán)重。再說，美國目前乃至在今后相當(dāng)長時(shí)期，它的科技優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、市場優(yōu)勢非別國能比，其仍然是全球經(jīng)濟(jì)的“火車頭”、“發(fā)動(dòng)機(jī)”。有的人思維狹隘，處于矛盾的狀態(tài)，一方面對(duì)美國債務(wù)危機(jī)幸災(zāi)樂禍，另一方面又不希望美國真的發(fā)生危機(jī)。聯(lián)系到前30年美國年均不到3％的增長，我認(rèn)為目前美國債務(wù)危機(jī)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大的影響，總體上講，美國經(jīng)濟(jì)既不會(huì)好到哪里去，也不會(huì)壞到哪里去。
最近，由美國債務(wù)危機(jī)引發(fā)的股市動(dòng)蕩，我認(rèn)為除了會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)增加了一些不確定性外，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)一帆風(fēng)順，不排除一些機(jī)構(gòu)借題發(fā)揮和小題大做，借此進(jìn)行投機(jī)和炒作。
從我的觀點(diǎn)來看，美債危機(jī)的影響主要是在心理層面和預(yù)期方面。對(duì)中國股市的影響，主要是投機(jī)者的借機(jī)炒作。客觀上，美債事件不至于影響到能否歸還我國購買的美元債券，美國也不見得一定要通過發(fā)行美鈔來歸還中國的美國國債。在資本市場，中國股市有中國股市的特點(diǎn)，與美國和其他國家有很大的不同，中國股市的走勢客觀上會(huì)受到全球股市變動(dòng)的影響，但主要的影響還是來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的前景，尤其是上市企業(yè)的質(zhì)量。美債事件對(duì)中國的出口也可能產(chǎn)生短期影響，比如中國出口需求可能會(huì)減少，但從長期看，中國出口的關(guān)鍵是看自己的出口產(chǎn)品質(zhì)量和競爭力，包括出口的結(jié)構(gòu)變化。我們沒有必要夸大美債事件的影響。
具體如何應(yīng)對(duì)美債危機(jī)？首先，應(yīng)該從中吸取教訓(xùn)。比如，美國債務(wù)危機(jī)實(shí)質(zhì)反映了美國宏觀收入分配結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的問題，面對(duì)高額的國家債務(wù)，原因在哪？究竟是財(cái)政支出不合理、政府揮霍浪費(fèi)還是稅收沒有收足，仍有增稅的空間？應(yīng)該有解決的辦法。長期債臺(tái)高筑不是辦法。其次，我們應(yīng)對(duì)美債危機(jī)，治本之道，還是要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，提高我們經(jīng)濟(jì)增長的技術(shù)含量、效益含量，提升綜合競爭力，增強(qiáng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的承受能力和應(yīng)變能力。第三，改變和調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略。多年來，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以出口為中心，幾乎一切為了出口創(chuàng)匯，采取了大規(guī)模利用外資、依靠外資企業(yè)出口、實(shí)行出口退稅和出口獎(jiǎng)勵(lì)的措施，但是外需沒有很好地轉(zhuǎn)化為內(nèi)需，付出的成本較大。今后，要堅(jiān)持進(jìn)出口平衡有余、內(nèi)外需并重、堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展以民生幸福為目的，增加民生元素，走出GDP崇拜和政績考核的制度模式。第四，堅(jiān)定不移地加快匯改步伐。堅(jiān)持藏匯于民，讓外匯進(jìn)入流通，再推進(jìn)人民幣國際化，既減輕國家壓力，又分散持匯風(fēng)險(xiǎn)。
