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   隨著上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系的解體，世界經(jīng)濟(jì)脫離了“金本位”下自動調(diào)整均衡的國際貨幣體系，進(jìn)入了美元主導(dǎo)的“信用本位”下的國際貨幣體系。雖然在過去很長一段時間內(nèi)，伴隨著持續(xù)的貿(mào)易逆差，美國向世界輸出了大量的美元，從而確保了經(jīng)濟(jì)全球化狀態(tài)下國際投資和貿(mào)易不斷發(fā)展所產(chǎn)生的對貨幣流動性的巨大需求，但是，自2008年美國引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，深陷“特里芬兩難”困境的美元，終于打破了它在國際貨幣體系中所發(fā)揮的流動性、穩(wěn)定性和主導(dǎo)性作用的平衡功能。而挑戰(zhàn)美元脆弱性的歐元體系，也因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期向下調(diào)整速度的加快，金融機(jī)構(gòu)“現(xiàn)金為王”的風(fēng)險管理戰(zhàn)略的啟動，以及由此引爆的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的惡化所擊倒，從而讓本世紀(jì)崛起的歐元根本無法承擔(dān)世界所期待的另一個由超主權(quán)貨幣所帶來的能夠支撐全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“貨幣錨”機(jī)制。

    另一方面，令我們擔(dān)心的是，歐美的主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的政府，為了挽救自己金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不得不放任各種量化寬松的貨幣政策的實(shí)施，從而導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)依然低迷狀態(tài)下的流動性泛濫問題，比如，全球大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)非理性的飆升，沒有基本面支撐的匯市、股市、債市和期市等金融市場上的資產(chǎn)價格大起大落，這種由短期投機(jī)套利行為引起的動蕩不僅嚴(yán)重地影響了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，而且重創(chuàng)了東亞這種依賴現(xiàn)有的國際貨幣體系來強(qiáng)化對外出口和投資的增長模式。不僅如此，像中國這樣擁有大量美元和歐元資產(chǎn)的東亞國家也面臨著財富嚴(yán)重縮水的風(fēng)險。即便中國等新興市場國家已經(jīng)單方面付出巨大的努力去抗衡輸入型通脹和外匯占款的壓力，但是，在歐美依然保持“低利率政策”的環(huán)境下，大量追逐高收益的海外游資還是會源源不斷地沖向儲蓄高、增長快、匯率穩(wěn)的發(fā)展中國家和地區(qū)，從而導(dǎo)致那里的政府不得不采取緊縮的貨幣政策，但效果卻大打折扣，有時甚至適得其反。

    因此，改革當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷和危機(jī)狀態(tài)下的國際貨幣體系治理方式就顯得刻不容緩，而且意義重大。雖然這一巨大的挑戰(zhàn)來得有些突然，讓政界、學(xué)界和業(yè)界短時間內(nèi)無法達(dá)成鮮明的共識，但是，大家已經(jīng)開始對多種改革提案的優(yōu)劣比較和論證產(chǎn)生了濃厚的興趣，不管最終是走向世界統(tǒng)一貨幣的模式，還是出現(xiàn)競爭互補(bǔ)的多個大國貨幣主導(dǎo)的國際貨幣體系；不管是以維護(hù)當(dāng)今美元主導(dǎo)的國際貨幣體系的穩(wěn)定作為改革的切入點(diǎn)，還是反映以中國為代表的新興市場國家利益的儲備資產(chǎn)“SDR化”的改革方向，達(dá)成全球共識和強(qiáng)化國際政策協(xié)調(diào)是首要條件！為此，在這樣的理念指導(dǎo)下，復(fù)旦大學(xué)“上海論壇”金融分論壇上所探討的東亞金融合作模式、人民幣國際化和上海國際金融中心建設(shè)主題，對未來國際貨幣體系治理模式的優(yōu)化和支持經(jīng)濟(jì)全球化的貨幣功能的平衡上都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。（復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任 孫立堅(jiān)）