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2025年09月03日
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晉陜?cè)S河金三角示范區(qū)獲批 定位承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移
近日，陜西省發(fā)改委透露，國(guó)家發(fā)改委正式批復(fù)將晉陜?cè)S河金三角地區(qū)設(shè)立為承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)（以下稱“金三角示范區(qū)”）。
按照批復(fù)內(nèi)容，金三角示范區(qū)地跨三省且囊括臨汾、運(yùn)城、三門(mén)峽和渭南四市，設(shè)定的目標(biāo)是建設(shè)成為中西部地區(qū)重要的能源原材料與裝備制造基地、區(qū)域性物流中心、區(qū)域合作發(fā)展先行區(qū)和新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。
“我們期待能夠?qū)崿F(xiàn)3+1效應(yīng)。” 黃河金三角區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展試驗(yàn)區(qū)辦公室主任陸世生期待，地處中原經(jīng)濟(jì)區(qū)、關(guān)天經(jīng)濟(jì)區(qū)和山西綜改區(qū)之間的金三角示范區(qū)，能夠發(fā)揮出更大的效應(yīng)。
發(fā)展訴求強(qiáng)烈
晉陜?cè)S河金三角地區(qū)面積5.8萬(wàn)平方公里，總?cè)丝?700萬(wàn)，具有承東啟西、溝通南北的集散和通道能力。
金三角示范區(qū)動(dòng)議于2008年。
2008年4月，晉陜?cè)ト≌匍_(kāi)了“爭(zhēng)取建設(shè)國(guó)家晉陜?cè)S河金三角區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展綜合試驗(yàn)區(qū)第一次聯(lián)席會(huì)議”，并于當(dāng)年7月聯(lián)合向國(guó)家發(fā)改委遞交了《關(guān)于將晉陜?cè)S河金三角設(shè)立為國(guó)家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展綜合試驗(yàn)區(qū)的請(qǐng)示》。
事實(shí)上，由于地理區(qū)位毗鄰，渭南、運(yùn)城、三門(mén)峽三市在此之前已經(jīng)有很長(zhǎng)的合作經(jīng)歷。早在1986年，三市便成立了經(jīng)濟(jì)協(xié)作區(qū)，并開(kāi)展了在文化旅游等方面的產(chǎn)業(yè)合作。但即便如此，三市仍日益感到在經(jīng)濟(jì)地位上逐漸邊緣化。
晉陜?cè)ヒ呀?jīng)各自擁有定位不同的國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)區(qū)，包括關(guān)天經(jīng)濟(jì)區(qū)、中原經(jīng)濟(jì)區(qū)、山西綜改區(qū)等。但金三角四市卻在這種規(guī)劃布局中，感受到了危機(jī)。比如，河南此前規(guī)劃的中原城市群，基本是圍繞鄭州展開(kāi)，位置較遠(yuǎn)的三門(mén)峽市便不在規(guī)劃范圍之列。
“這些區(qū)域規(guī)劃都有自己的中心城市，比如鄭州、太原、西安，但我們這幾個(gè)城市離這些中心城市都比較遠(yuǎn)，處于相對(duì)比較邊緣的位置。”前述三門(mén)峽發(fā)改委人士表示。
地處相對(duì)邊緣的位置，四個(gè)城市的發(fā)展也相對(duì)落后。
截至2011年，四個(gè)城市的GDP均剛剛突破1000億，而毗鄰的中心城市西安和鄭州的GDP已經(jīng)分別接近4000億和5000億。地處邊緣、經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的情況下，四個(gè)城市選擇了“抱團(tuán)取暖”的方式。
在區(qū)域協(xié)作的過(guò)程中，四個(gè)城市在旅游文化等方面開(kāi)展了合作，但在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等建設(shè)方面，行政區(qū)劃方面的障礙開(kāi)始凸顯。
“之前我們建跨省大橋，各省都要走各自的審批程序，過(guò)程很漫長(zhǎng)。”三門(mén)峽發(fā)改委人士表示，“國(guó)家層面的規(guī)劃則有可能幫我們克服這種瓶頸。”
定位承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移
隨著國(guó)家發(fā)改委對(duì)金三角示范區(qū)的批復(fù)，陸世生認(rèn)為，新規(guī)劃的批復(fù)有可能改變?cè)搮^(qū)域原來(lái)相對(duì)邊緣化的區(qū)位，并將三個(gè)區(qū)域的國(guó)家政策充分利用起來(lái)，發(fā)揮疊加效應(yīng)。
國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)指出，建設(shè)豫晉陜黃河金三角承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)，有利于突破行政區(qū)劃界限，整合區(qū)域優(yōu)勢(shì)資源，為中西部地區(qū)合作承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移探索新途徑、新模式，發(fā)揮典范示范和輻射帶動(dòng)作用。
陜西省社科院學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任張寶通認(rèn)為，在國(guó)家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大背景下，金三角示范區(qū)明確定位承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是很適宜的。
2010年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)關(guān)于中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的指導(dǎo)意見(jiàn)，積極推動(dòng)?xùn)|部向中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。在此背景下，金三角示范區(qū)的申報(bào)策略也進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，并最終獲得了國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)。
但地處三大國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)區(qū)的圍繞之中，并面臨來(lái)自鄭州、西安、太原等中心城市的競(jìng)爭(zhēng)，金三角示范區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移仍面臨壓力。“這個(gè)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)與另外三個(gè)區(qū)域是互補(bǔ)的。”陸世生說(shuō)，“金三角這個(gè)區(qū)域的有色金屬資源豐富，這是與其它幾個(gè)區(qū)域差別很大的。”
金三角示范區(qū)的有色金屬礦產(chǎn)資源，大致銅、鉛、鉬、鋁土礦和鎢礦等幾種。例如，運(yùn)城鎂礦儲(chǔ)量居全國(guó)第二位，年產(chǎn)30萬(wàn)噸；三門(mén)峽市鉬礦已探明儲(chǔ)量150萬(wàn)噸金屬，居全國(guó)第二位，是亞洲最大的鉬精粉生產(chǎn)基地。
不過(guò)，在國(guó)家批復(fù)了示范區(qū)規(guī)劃之后，陸世生認(rèn)為，探索區(qū)域間相互協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)合理布局，仍是金三角示范區(qū)的未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，“比如在不同城市之間資源開(kāi)發(fā)的協(xié)調(diào)補(bǔ)償機(jī)制，就需要在政策上進(jìn)一步明確。”
山西三維(000755)：產(chǎn)品漲價(jià)業(yè)績(jī)?cè)?
控股子公司設(shè)立后，將擁有年產(chǎn)120 萬(wàn)噸/年的焦化項(xiàng)目，其中，一期60 萬(wàn)噸/年的焦化項(xiàng)目已建成，二期60 萬(wàn)噸/年的焦化項(xiàng)目已立項(xiàng)開(kāi)工建設(shè)，2010 年7 月底竣工投產(chǎn)。二期項(xiàng)目建成后，每年將形成120 萬(wàn)噸焦炭生產(chǎn)能力和配套的化產(chǎn)產(chǎn)品，可生產(chǎn)焦?fàn)t氣45,927.93 萬(wàn)Nm3，剔除自用可提供21,762 萬(wàn)Nm3 的焦?fàn)t氣，對(duì)公司日后的發(fā)展十分有利。
3. 投資建議因THF/PTMEG、PBT和GBL裝置增長(zhǎng)較快拉動(dòng)BDO需求增長(zhǎng)，BDO市場(chǎng)回暖，產(chǎn)品價(jià)格有較大上行動(dòng)力和空間。公司是國(guó)內(nèi)最大、全球第三大BDO 生產(chǎn)企業(yè)，控股子公司三維瑞德設(shè)立后，原料優(yōu)勢(shì)明顯，我們預(yù)計(jì)公司10-12年業(yè)績(jī)?yōu)?.10元、0.45元和0.56元。對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為74.7倍、16.8倍和13.5倍，給予推薦的投資評(píng)級(jí)。（銀河證券 李國(guó)洪）
美錦能源(000723)：主業(yè)轉(zhuǎn)換后業(yè)績(jī)激增
資產(chǎn)置換完成，主營(yíng)業(yè)務(wù)清晰公司前身為天宇電氣，主導(dǎo)產(chǎn)品為輸變電設(shè)備。2007 年公司完成重大資產(chǎn)置換方案和股改方案，以2007 年2 月28 日為置換資產(chǎn)交割日，原來(lái)的電氣類資產(chǎn)及負(fù)債全部置換出去，大股東美錦集團(tuán)將持有的山西美錦焦化有限公司90%的股權(quán)置入公司，主營(yíng)范圍變更為煤焦化業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)期良好，但成本壓力增大08 年公司將繼續(xù)受益于焦炭?jī)r(jià)格的快速上漲，盈利進(jìn)一步增長(zhǎng)。但是由于上市公司目前不擁有煉焦煤資源，需要外購(gòu)，在煉焦煤價(jià)格大幅上漲的情況下，公司煉焦業(yè)務(wù)的毛利率將承受一定壓力。
股價(jià)與外延式增長(zhǎng)的悖論大股東美錦集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換時(shí)承諾未來(lái)通過(guò)定向增發(fā)方式向上市公司注入集團(tuán)剩余的200 萬(wàn)噸焦炭產(chǎn)能。由于市場(chǎng)對(duì)此普遍預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)不斷盤(pán)升，處于高位。定向增發(fā)價(jià)格為增發(fā)前的二十日均價(jià)或前一日收盤(pán)價(jià)，因此在股價(jià)高企的情況下，大股東資產(chǎn)所能換得的股份縮小，必然導(dǎo)致資產(chǎn)注入的暫時(shí)擱淺。（中信建投 張廣宇）
西山煤電(000983.SZ/人民幣21.28，買(mǎi)入)公告全資子公司西山煤氣化的待淘汰產(chǎn)能暫不關(guān)閉。國(guó)家工信部8 月5 日公布的“2010 年焦炭淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單”中，含有西山煤氣化的2 組焦?fàn)t(產(chǎn)能共10 萬(wàn)噸/年)。由于上述待淘汰焦?fàn)t為古交市城市煤氣的氣源，為不影響古交市居民生活用氣，公司將在新焦?fàn)t正常銜接供氣后再關(guān)閉舊焦?fàn)t。
公司09 年4 月母公司收購(gòu)西山煤氣化后，建設(shè)2*60 萬(wàn)噸焦化項(xiàng)目：一組為60 萬(wàn)噸/年清潔型焦化及余熱綜合利用發(fā)電工程項(xiàng)目，已投產(chǎn)；一組為60 萬(wàn)噸/年焦化改擴(kuò)建暨古交氣源替代項(xiàng)目，用以替代原有的兩組舊焦?fàn)t，公司預(yù)計(jì)今年10月底試生產(chǎn)。
我們認(rèn)為待淘汰產(chǎn)能的關(guān)閉工作不影響公司煤-焦-化產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。除待淘汰產(chǎn)能外，目前公司現(xiàn)有及待建的焦炭產(chǎn)能640萬(wàn)噸/年。我們認(rèn)為公司短期內(nèi)焦化業(yè)務(wù)可能虧損；但隨著焦化深加工產(chǎn)品的增加，未來(lái)盈利狀況將逐漸改善。公司目前的2010 年市盈率為17 倍，高于行業(yè)平均的14 倍，估值優(yōu)勢(shì)并不明顯；但我們看好公司優(yōu)質(zhì)的焦煤資源及良好的成長(zhǎng)性，繼續(xù)維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。（中銀國(guó)際 唐倩）
蘭花科創(chuàng)(600123）：亞美大寧復(fù)產(chǎn) 短期效益勝過(guò)長(zhǎng)期利益
亞美大寧復(fù)產(chǎn)可增加短期收益：亞美大寧公司煤礦為優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤礦，目前產(chǎn)能為400萬(wàn)噸/年，技改可增至600萬(wàn)噸/年。亞美大寧上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)76662.39萬(wàn)元，目前公司持股比例為36%，給公司貢獻(xiàn)投資收益27598.46萬(wàn)元，占公司上半年凈利潤(rùn)的38.66%，折合EPS0.48元。
由于我們預(yù)計(jì)下半年無(wú)煙煤價(jià)格與上半年相差不大，亞美大寧礦上下半年的盈利能力也將無(wú)太大差異。亞美大寧上半年生產(chǎn)截至到6月13日，其生產(chǎn)天數(shù)為160天左右，下半年從9月4日復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)天數(shù)為120天左右，考慮到下半年產(chǎn)銷(xiāo)量一般大于上半年，則亞美大寧下半年的4個(gè)月有望給公司實(shí)現(xiàn)0.42元的EPS。
若亞美大寧今年不能復(fù)產(chǎn)，則全年貢獻(xiàn)EPS僅為0.48元，而如今亞美大寧在9月初就復(fù)產(chǎn)，則全年有望給公司貢獻(xiàn)EPS達(dá)0.9元。
復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致股權(quán)問(wèn)題短期仍難解決：亞美大寧是為數(shù)不多的由外資控股的合資煤炭企業(yè)，目前亞美大寧(香港)控股有限公司為控股股東，持股56%，根據(jù)公司2010年5月27日與亞美大寧(香港)簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)，由亞美大寧(香港)向公司轉(zhuǎn)讓10%的亞美大寧的股權(quán)，并有條件的再轉(zhuǎn)讓1%的股權(quán)。
亞美大寧6月13日停產(chǎn)的原因就是監(jiān)管部門(mén)由于其股權(quán)糾紛未能解決，不愿發(fā)放新的采礦許可證，以停產(chǎn)來(lái)催促各方盡快解決好股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。但目前股權(quán)問(wèn)題還未完全解決就已復(fù)產(chǎn)，則使得本已不能迅速解決的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，變得更加緩慢。一旦股權(quán)問(wèn)題遲遲得不到解決，則公司長(zhǎng)期收益將難得到保證。
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2010年、2011年、2012年將分別實(shí)現(xiàn)每股收益2.21元、2.79元及3.11元，以9月6日收盤(pán)價(jià)30.63元計(jì)，對(duì)應(yīng)市盈率分別為13.83、10.96及9.85倍，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。（第一創(chuàng)業(yè) 練偉）
國(guó)陽(yáng)新能(600348)：資產(chǎn)注入依然是催化劑
煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量小幅增長(zhǎng)，售價(jià)提高較多上半年公司煤炭業(yè)務(wù)產(chǎn)量1274 萬(wàn)噸，較去年同期增加342 萬(wàn)噸；收購(gòu)集團(tuán)1007 萬(wàn)噸，其中包括557 萬(wàn)噸原料煤，收購(gòu)煤較去年同期的1025 萬(wàn)噸有所減少，主要是公司收購(gòu)新景礦后關(guān)聯(lián)交易減少所致；商品煤銷(xiāo)量2179 萬(wàn)噸，較去年增加265 萬(wàn)噸，上半年公司產(chǎn)銷(xiāo)量與去年同期小幅增長(zhǎng)。上半年公司煤炭平均售價(jià)為475 元/噸，較去年同期的442 元/噸增加33 元/噸，其中塊煤售價(jià)747 元/噸，同比僅提高5 元/噸；噴粉煤價(jià)格自去年下半年以來(lái)一直穩(wěn)定提高，上半年公司售價(jià)為756 元/噸，較09 年的655 元/噸均價(jià)提高了101 元/噸，較去年同期提高了85 元/噸；末煤價(jià)格404 元/噸，較09 年的368 元/噸提高了36 元/噸；公司在建的平舒煤業(yè)溫家莊煤礦二期工程已完成30.15%，開(kāi)元選煤廠技改工程已完成30.63%；公司通過(guò)天泰投資(51%權(quán)益)收購(gòu)了70-80 個(gè)礦，大約10 多億儲(chǔ)量，產(chǎn)能預(yù)計(jì)2000 多萬(wàn)噸，今年也會(huì)有所產(chǎn)量；成本提升較快，洗塊煤受影響最大，末煤影響最小上半年公司平均毛利率為24.6%，其中洗塊煤47.6%，較09 年的51.2%下降了3.6%，在公司幾類產(chǎn)品中成本提升最快，上半年噸煤成本達(dá)到392 元/噸，較去年同期提高了約30 元/噸，而價(jià)格卻僅提高了5 元/噸；噴粉煤毛利率42.7%，較去年同期約40%的毛利率有所提升，噸煤成本達(dá)到433 元/噸，較去年同期增加30 元/噸，但價(jià)格提高了85 元/噸；末煤毛利率提升最大，上半年為10.4%，較去年同期的1.8%和09 年全年的5.6%大幅提升，噸煤成本為362 元/噸，僅較去年同期增加3 元/噸。
電力、供熱扭虧，其他業(yè)務(wù)收入大增上半年供熱2.38 億千焦，業(yè)務(wù)供熱價(jià)為0.107 元/千焦，較去年同期的0.19 元/千焦有所下降，但供熱業(yè)務(wù)毛利率迅速回升，由虧損21%提升至27.2%毛利率；電力業(yè)務(wù)發(fā)電量5.55 億度，平均電價(jià)為0.117 元/度，較去年有所下降，但電力業(yè)務(wù)毛利率也由去年的-3.6%提升至17.7%。公司非主營(yíng)業(yè)務(wù)上半年收入29.85 億，較去年同期的7.04 億大幅增長(zhǎng)，其他業(yè)務(wù)毛利率為5.9%，與年報(bào)的6%基本持平；價(jià)格穩(wěn)定且存在資產(chǎn)注入預(yù)期，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)今年下半年以來(lái)無(wú)煙煤價(jià)格一直保持穩(wěn)定，目前陽(yáng)泉無(wú)煙洗塊煤價(jià)格保持在985 元/噸水平，較前期960 元/噸提高了25 元；陽(yáng)泉噴吹煤價(jià)格自今年以來(lái)也一直保持小幅上漲走勢(shì)，僅7 月末小幅下調(diào)了10 元/噸，目前維持在900 元/噸水平。此外，我們也一直強(qiáng)調(diào)公司是山西五大集團(tuán)中整體上市進(jìn)程最快的一家；資產(chǎn)注入仍是公司股價(jià)的重要催化劑，本部煤炭產(chǎn)量較為穩(wěn)定，主要來(lái)自現(xiàn)有礦技改和整合小煤礦放量，我們維持對(duì)公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)，在不考慮資產(chǎn)注入條件下，預(yù)測(cè)2010-2012 年EPS 分別為1.14、1.16、1.19 元，目標(biāo)價(jià)20 元，相當(dāng)于10年18PE。（中信建投 李俊松）
