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2025年09月04日
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昨日，亞洲開發(fā)銀行發(fā)布的《亞洲債券監(jiān)測》報告顯示，中國截至9月底已發(fā)行債券3.7萬億美元。這一數(shù)字占到了新興東亞地區(qū)總規(guī)模一半以上。
國企發(fā)債額大
該報告顯示，中國是新興東亞地區(qū)最大的本幣債券市場，截至9月底已發(fā)行債券3.7萬億美元，較6月底和前一年分別增長了4.2%和10.8%，中國已發(fā)行人民幣債券規(guī)模占2011年GDP的比重約50%。
其中，政府債券為17萬億元人民幣(約2.7萬億美元)，企業(yè)債為近6萬億元人民幣(約1萬億美元).
《亞洲債券監(jiān)測》報告顯示，在企業(yè)債中，國有企業(yè)是發(fā)債主體。在最大的30家企業(yè)債發(fā)行機構(gòu)中，23家為國有企業(yè)，其中前十大企業(yè)債發(fā)行機構(gòu)均為國有企業(yè)。截至9月底，鐵道部的企業(yè)債余額最多，其次是國家電網(wǎng)公司、中石油集團等。
人民幣貶值擔憂推高債券收益
分季度看，截至9月底已發(fā)行的離岸人民幣債券季度環(huán)比下降5.7%，從6月的3510億元下滑到3310億元。主要原因在于，與第二季度770億元的發(fā)行數(shù)額相比，第三季度離岸人民幣債券發(fā)行量僅為430億元。
亞洲開發(fā)銀行方面認為，此次下滑反映出由于中國經(jīng)濟增速放緩，以人民幣結(jié)算資產(chǎn)的吸引力降低，人們擔憂人民幣不再增值。
據(jù)該報告，在通貨膨脹放緩、經(jīng)濟表現(xiàn)強勁及投資者需求穩(wěn)定的情況下，大部分國家在第三季度的債券收益出現(xiàn)了下滑，但中國例外，中國對經(jīng)濟增長放緩和通貨膨脹的擔憂推高了債券收益。
亞行提醒風險顯露端倪
新興東亞本幣債券市場規(guī)模持續(xù)擴大且業(yè)績優(yōu)良，但報告提醒，未來風險已經(jīng)顯露端倪。報告覆蓋的地區(qū)，目前本幣債券市場規(guī)模為6.2萬億美元，政府債券也占據(jù)主導地位，截至9月底已發(fā)行政府債券4.1萬億美元。
亞行區(qū)域經(jīng)濟一體化辦公室主任伊萬·阿齊茲稱，本幣債券市場存在諸多下行風險。美國可能會跌下財政懸崖，中國新一屆領(lǐng)導集體必須應對全球第二大經(jīng)濟體增長的放緩。短期資本流入突增以及該地區(qū)不斷高漲的通貨膨脹也是潛在的威脅。
成熟市場向本幣債券市場的波動溢出效應也是另一個重大風險。報告顯示，隨著市場規(guī)模的擴大以及影響力增強，外部沖擊和波動性也在國內(nèi)市場之間以及亞洲各國市場之間加速傳播。
不過，上季度亞洲各國債券發(fā)行情況差異大，馬來西亞債券總銷售額增38.1%，菲律賓增13.0%，而越南則暴跌83.1%、泰國下降8.1%。
