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2025年07月19日
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通貨膨脹需高度警惕
今年的廣義貨幣供應(yīng)量比去年前年趨緊，貨幣政策比較中性、穩(wěn)健
3月13日，十二屆全國人大一次會議舉行記者會，中國人民銀行負(fù)責(zé)人就貨幣政策和金融改革相關(guān)問題回答了記者提問。
今年2月份我國CPI（居民消費價格指數(shù)）達(dá)到3.2%，高于市場預(yù)期。對此，中國人民銀行行長周小川表示，需要高度警惕通貨膨脹。
周小川說：“中央銀行歷來高度重視CPI，打算通過貨幣政策等措施，穩(wěn)定物價、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。”
“今年政府工作報告提出，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）預(yù)期增長目標(biāo)是13％，與去年、前年相比，更趨緊一點，表明今年的貨幣政策比較中性，穩(wěn)健，不再是寬松的、擴(kuò)張型的貨幣政策。” 周小川說。
對于房價，周小川指出，一些結(jié)構(gòu)性政策，如首付比例和房貸利率政策，以及專門針對房地產(chǎn)的價格調(diào)整措施，還將繼續(xù)使用，有的還會繼續(xù)加大力度，以控制房價。
M2水平合適物價就不會猛漲
中國M2水平相對合理，日本比我們高，還在擔(dān)心通貨緊縮
對于市場上關(guān)注的中國貨幣供應(yīng)量大，可能引發(fā)長期通脹風(fēng)險的問題。
周小川說，GDP要增長，生產(chǎn)、就業(yè)、工資要增加，都需要貨幣支持，但是貨幣數(shù)量過大就會導(dǎo)致通貨膨脹，貨幣支持量小了會抑制經(jīng)濟(jì)正常增長。他說，無論從中國具體情況，還是國際上比較來看，我國M2水平相對合理，與GDP的比值不太高。“日本比我們還高，但迄今還在擔(dān)心通貨緊縮，還在力求走出通縮。”
周小川指出，要注意到通常儲蓄率高的國家，以及間接融資比重比較大的國家，M2都會比較高。中國的儲蓄率和間接融資比重比較高，大量的儲蓄資金走銀行，從銀行存款變成銀行貸款。“如果我們今后能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導(dǎo)致突發(fā)性的物價上漲。”周小川說。
風(fēng)險應(yīng)該量化分析
地方政府融資平臺的風(fēng)險既不要低估，也不能夸大
地方政府融資平臺隱含的風(fēng)險備受社會關(guān)注。周小川指出，地方政府融資平臺的風(fēng)險應(yīng)該量化分析，既不要低估了它的風(fēng)險，也不能夸大。
周小川說，地方政府融資相當(dāng)大部分是項目型貸款，如建設(shè)市政基礎(chǔ)設(shè)施貸款。這一類是有收費能力的貸款，銀行掌握得當(dāng)，事先分析到位，不一定會出現(xiàn)償付問題。還有一部分貸款有抵押和質(zhì)押支持，只要抵押品和質(zhì)押品不出現(xiàn)巨大變動，風(fēng)險可控。
只有20%左右的地方政府融資平臺的貸款，項目可能是公益性的，本身沒有收入來源，要靠地方財政來償還。這部分平臺貸款容易出風(fēng)險。對于這部分貸款，一方面要高度重視風(fēng)險，另一方面也應(yīng)要看到一些地方政府缺少合適的融資渠道。
信用狀況不受改革影響
鐵道部的貸款債券由新組建的中國鐵路總公司繼承
機(jī)構(gòu)調(diào)整后，商業(yè)銀行對原鐵道部的貸款和投資者持有的鐵道部債券的信用狀況是否會變化？中國人民銀行副行長劉士余指出，鐵道部政企分開，原來由商業(yè)銀行向鐵道部發(fā)放的貸款以及鐵道部發(fā)行的債券，鐵道部下屬企業(yè)從商業(yè)銀行拿到的貸款都由新組建的中國鐵路總公司繼承。
劉士余強(qiáng)調(diào)，國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和政策不變，所以說商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類機(jī)構(gòu)投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為改革而改變信用狀況。下一步國家將會采取綜合性的措施支持鐵路建設(shè)和投資、融資。
