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2025年07月19日
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近幾年奔騰的解禁洪流讓A股不堪重負。將于今年7月解禁約258億股的農業銀行，成為A股“解禁王”。今年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，合計解禁股數約4392億股，是2012年的近3倍；合計解禁市值19774.35億元，同比增加約71.38%。今年單月限售股解禁市值最高的3個月份分別為：7月7358.20億元、1月1556.38億元、2月1414.92億元；今年限售股解禁市值在100億元以上的有18家公司，其中超過200億元的有農業銀行、光大銀行、廣發證券等9家公司。下半年解禁壓力會制約A股的反彈空間。
IPO重啟最快7月底，創業板批量發行。在A股歷史上，共有7次暫停IPO后的6次重啟，都未對市場的中短期運行趨勢產生影響，但歷史規律只是一個概率事件，不是必然結果。總體上看上漲概率大于下跌。不過無論何時重啟IPO，短期必然給市場帶來沖擊。在無法逃避的利空潛伏期內，重心下移，超跌反彈以及消息真空期內的反抽很可能是未來大盤的主要走勢。
在十八大和中央經濟工作會議確定未來中國經濟發展方向后，城鎮化概念股漲勢喜人，表達了對領導人在經濟財經領域作為的期待。相信隨著后續相關支持政策細則的發布，城鎮化相關概念有望在A股市場上繼續發酵，將進一步點燃投資者對城鎮化炒作的熱情。可以這樣說，城鎮化將是未來很長時間A股主題炒作的脈絡，預計下半年城鎮化會議將召開，隨后是地方的城鎮化會議，給后續的城鎮化相關板塊帶來了新的想象空間，尤其是中央政府對土地改革的意向，當然部分基建類，如水泥、建材、路橋、鋼鐵、汽車、城市軌道交通等板塊也將陸續受益。建議投資者把握主題投資機會，逢低埋伏，獲得超額收益。
綜上所述，按照歷史經驗看，A股熊市還要持續下去，第一階段：單邊下跌行情為主基調。第二階段：市場轉入整體的平衡市，各合約也逐漸轉變為正基差排列。第三階段：基本面的供求關系轉變使得價格逐步遠離震蕩區間。第四階段：從高點大跌之后，隨著做空能量釋放，加上基本面仍顯示牛市特征，局部時間段的供求可能造成中級波段上漲行情。自2007年10月上證指數6124點開始下跌以來，A股市場已經走過了快6年的漫漫熊途，2013年下半年以及2014年極有可能成為中國股市的黎明前還要經歷的一段黑暗痛苦年。畢竟2400點上方有幾萬億的套牢盤，預計股市將繼續圍繞2000—2400點震蕩蓄勢，操作上把握城鎮化概念這條主線，逢低吸納成長性個股。
