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2025年07月19日
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緩中趨穩(wěn)
經(jīng)濟(jì)增長緩中趨穩(wěn)
房地產(chǎn)市場并不存在劇烈波動，未來房價波動溫和可控
記者：每到年中，做經(jīng)濟(jì)研究的學(xué)者和機(jī)構(gòu)都會緊張地研討和調(diào)研，請您談?wù)務(wù){(diào)研的感想？
潘建成：從調(diào)研的情況看，目前社會對經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂情緒比較多，抱怨也不少。我覺得這種擔(dān)憂、抱怨經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)、媒體的傳播可能會被放大。其實一個人生病的時候，過度的擔(dān)憂或者怨天尤人是不利于治療和康復(fù)的。中國經(jīng)濟(jì)目前處于通過改革實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，事實上可以理解為治病的關(guān)鍵階段。要想治好病，使之更加健康，一是要了解患病的根源，二是醫(yī)生要有定力，要冷靜、理性分析病情，并提供系統(tǒng)的、針對性的治療方案，三是病人要有耐心，要有樂觀的態(tài)度積極配合治療。中國經(jīng)濟(jì)過去跑得太快了，而且是用跑短跑的方法、甚至是用百米沖刺的速度去跑長跑。現(xiàn)在需要做的是，一方面適當(dāng)放慢腳步，另一方面治療因不注意跑步方式造成的傷病，積蓄力量，調(diào)整方法，穩(wěn)步向前。
記者：國家統(tǒng)計局剛剛發(fā)布了上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其中給您印象最深的是哪幾個？
潘建成：總的來說，所發(fā)布的數(shù)據(jù)符合預(yù)期，上半年經(jīng)濟(jì)延續(xù)了前5個月的緩中趨穩(wěn)走勢。我關(guān)注的是增長數(shù)據(jù)背后的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)。比如，在上半年經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，城鄉(xiāng)居民收入增長基本保持了去年的水平；在房地產(chǎn)市場調(diào)整的背景下，第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重仍然進(jìn)一步提升；在政府消費收縮的背景下，最終消費支出占GDP比重穩(wěn)中有升。這些數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)濟(jì)增長緩中趨穩(wěn)的情況下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化的態(tài)勢。
除此之外，我覺得還有一些數(shù)據(jù)值得關(guān)注。比如，從發(fā)布的數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)市場的變化是溫和的，1—6月份房地產(chǎn)銷售面積和銷售額的下降幅度比前5個月有所收窄，這表明市場并不存在劇烈波動，更談不上所謂崩盤。最新的消費者信心調(diào)查結(jié)果顯示，今年以來，包括最近幾個月來，消費者對房價的預(yù)期是穩(wěn)定的，預(yù)期房價下跌的消費者比重并沒有明顯增加，這一結(jié)果或許預(yù)示著未來的房價波動依然是溫和可控的。
記者：上半年各行業(yè)表現(xiàn)如何？您認(rèn)為產(chǎn)能過剩問題是繼續(xù)惡化還是得到緩解？
潘建成：從不同行業(yè)看，上半年與民眾健康相關(guān)的醫(yī)藥、與消費升級相關(guān)的汽車以及與信息化相關(guān)的IT設(shè)備制造等行業(yè)增長較快，受鐵路建設(shè)加快等因素影響，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)也出現(xiàn)了較快增長，而上游的采掘業(yè)以及鋼鐵等與粗放投資相關(guān)的行業(yè)增長相對較慢。這一結(jié)果也在一定程度上表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
從目前的形勢看，化解產(chǎn)能過剩已取得了一定成效。比如產(chǎn)能過剩十分嚴(yán)重的鋼鐵行業(yè)，上半年其投資出現(xiàn)超過8%的下降，這在歷史上是罕見的。不過，由于前些年產(chǎn)能積累過于迅速，目前在潛在增長率下降和結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重影響下，產(chǎn)能過剩形勢仍十分嚴(yán)峻。其中一個重要原因是，某些行業(yè)在全國范圍呈現(xiàn)明顯產(chǎn)能過剩，但在部分地區(qū)該產(chǎn)業(yè)仍具有比較優(yōu)勢，地方仍有發(fā)展的積極性。在全國電解鋁嚴(yán)重過剩的同時，西部部分地區(qū)因為低廉的能源成本紛紛上馬電解鋁項目就是典型的例子。因此，真正發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，減少地方對資源整合、統(tǒng)一市場的干預(yù)，對于化解產(chǎn)能過剩具有十分重要的意義。
記者：上半年投資增速為什么出現(xiàn)明顯回落？
潘建成：投資回落受到了經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期三期疊加的影響。從走勢看，一季度回落幅度很大，二季度在相對低的平臺上走勢平穩(wěn)。
上半年投資增長呈現(xiàn)以下幾個特點：一是民間投資依然活躍，上半年投資增長在20%以上，占全社會投資的比重接近2/3；二是基礎(chǔ)設(shè)施投資增長較快，尤其是水利、環(huán)境和公共設(shè)施投資呈現(xiàn)26.4%的快速增長；三是商務(wù)租賃、科研服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)以及文化產(chǎn)業(yè)等與消費升級相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資增長較快；四是6月份新開工項目計劃總投資增長明顯加快，預(yù)示著下半年投資保持平穩(wěn)增長有了一定的基礎(chǔ)。
物價表現(xiàn)波瀾不驚
下半年物價基本會繼續(xù)保持平緩的走勢
記者：上半年的物價表現(xiàn)波瀾不驚，您認(rèn)為完成全年的預(yù)期目標(biāo)是不是可以說沒有問題了？
潘建成：上半年和6月份當(dāng)月的CPI（居民消費價格指數(shù)）均為2.3%，比全年的上限目標(biāo)低1.2個百分點。事實上，在6月份2.3%的漲幅中，有1.5個百分點是去年價格上漲的翹尾因素，而新漲價因素只有0.8個百分點。據(jù)測算，翹尾因素的影響主要集中在二、三季度，尤其是5、6、7三個月，因此下半年翹尾因素將逐步減弱，四季度更是漸趨于零。
此外，從我國物價變動的規(guī)律看，CPI主要受食品價格的影響，而糧食又在食品價格中發(fā)揮核心作用。今年我國夏糧再獲歷史性豐收，下半年如果不出現(xiàn)極端惡劣天氣，全年糧食再獲豐收的可能性很大，從而為穩(wěn)定糧價并進(jìn)而穩(wěn)定食品價格創(chuàng)造了有利條件。與此同時，上游PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）仍處于回升乏力的走勢之中，對CPI沒有成本推動力。因此下半年CPI基本會繼續(xù)保持平緩的走勢。
“三期疊加”影響深刻
“三期疊加”對中國經(jīng)濟(jì)的影響至少還會持續(xù)三年以上
記者：上半年經(jīng)濟(jì)增長的特點是“緩中趨穩(wěn)”。以您多年的觀察研究來判斷，上半年經(jīng)濟(jì)形勢有什么特點和特別之處？能不能說是“三期疊加”的典型表現(xiàn)？
潘建成：您說得非常對，上半年經(jīng)濟(jì)增長的特征首先是“緩中趨穩(wěn)”四個字。其中一季度經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，二季度趨于平穩(wěn)。可以說，“緩”，確實是“三期疊加”的典型表現(xiàn)。
首先，“經(jīng)濟(jì)增速換擋”說的就是一方面經(jīng)濟(jì)增長客觀上因潛在增長率的回落而放緩，另一方面決策層主動換擋與之相適應(yīng)。其次，結(jié)構(gòu)調(diào)整事實上就是治病的過程，就是調(diào)整跑步方式從而跑起來更協(xié)調(diào)、更順暢的過程。改變幾十年形成的習(xí)慣肯定是很不容易的，有時甚至是痛苦的。而前期政策的消化也會是一個艱苦的過程，尤其是對很多產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重過剩產(chǎn)能的消化困難非常大。
我們必須認(rèn)識到，“三期疊加”對中國經(jīng)濟(jì)的影響不會是短期的。最近中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心開展的二季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查結(jié)果顯示，差不多3/4的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“三期疊加”對中國經(jīng)濟(jì)的影響從現(xiàn)在算起至少還會持續(xù)三年以上的時間，我們需要有足夠的心理準(zhǔn)備。
記者：“三期疊加”是立足國內(nèi)來觀察，如果將其放到世界經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中觀察，您怎樣分析中國經(jīng)濟(jì)放緩與外部環(huán)境的關(guān)系？
潘建成：當(dāng)然，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩也受到全球經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整的影響，主要表現(xiàn)在出口增長壓力加大。但我們應(yīng)該認(rèn)識到，國際金融危機(jī)前我國出口的迅猛增長很大程度上得益于中國加入WTO后出口潛力的集中爆發(fā)，也與美國的過度消費相關(guān)。這是不可持續(xù)的。現(xiàn)在出口增長的回落一定程度上可以說是理性的回歸，是正常的。中國經(jīng)濟(jì)的總量已居世界第二，再寄希望于出口的快速增長來拉動經(jīng)濟(jì)增長是不現(xiàn)實的。事實上，隨著城鄉(xiāng)居民收入的持續(xù)增長及社會保障制度的逐步完善，中國正逐漸成為世界上的消費大國。通過內(nèi)需尤其是消費驅(qū)動實現(xiàn)平穩(wěn)增長是可以期待的。
下半年經(jīng)濟(jì)窄幅波動
宏觀政策應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)定，同時要堅定不移地推進(jìn)改革
記者：如果用“新常態(tài)”思維來看下半年，您認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)走勢如何？風(fēng)險何在？對宏觀調(diào)控有什么建議？
潘建成：看下半年的走勢就是要用“新常態(tài)”的思維。“新常態(tài)”是在“三期疊加”影響下的一種不同于過去的、“正常”的、持續(xù)相對比較長時間的態(tài)勢。因為“三期疊加”在延續(xù)，穩(wěn)增長和改革的措施也在延續(xù)，因此下半年經(jīng)濟(jì)依然會在“上”與“下”的力量博弈中呈現(xiàn)均衡的走勢，在相對較小的區(qū)間內(nèi)窄幅波動。
如果說經(jīng)濟(jì)增長沒有大礙的話，那么我們更應(yīng)該關(guān)注的依然是改革和轉(zhuǎn)型能否順利推進(jìn)。我特別擔(dān)心的是部分地區(qū)迫于穩(wěn)增長的壓力，為了短時間取得明顯成效，重新回到過去粗放增長的老路上去。這樣可能既帶來資源、環(huán)境的壓力，也為化解產(chǎn)能過剩增加難度，或許還會增加地方債務(wù)風(fēng)險。在目前就業(yè)比較充分，通脹幾乎沒有壓力，增長相對平穩(wěn)的背景下，我認(rèn)為下半年的宏觀政策應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)定，這樣可以穩(wěn)定企業(yè)的預(yù)期，穩(wěn)定消費者、投資者的預(yù)期，可以使市場更加充分地發(fā)揮資源配置的作用。與此同時，要堅定不移地推進(jìn)改革，將十八屆三中全會提出的各項改革措施逐一落到實處。我們現(xiàn)在是在跑馬拉松，比的不是短期的爆發(fā)力，而是耐力，是協(xié)調(diào)性，是百折不撓的意志。
