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2025年07月19日
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今年以來連續(xù)貶值近6個月的人民幣匯率，近來一掃頹勢，走勢強勁，即期市場匯率創(chuàng)下近5個月新高。
業(yè)內(nèi)專家分析，人民幣匯率走強與宏觀經(jīng)濟向好、境外資金流入等因素有關(guān)，但考慮到人民幣匯率目前基本處在均衡水平，單邊升值的走勢預(yù)計難以持久。
時隔兩月，換1萬美元少花1000元
今年以來，人民幣經(jīng)歷了一輪快速貶值的走勢，即期市場匯率從年初的6.04，一路下跌到6.261。匯率的快速下跌，讓不少人認為人民幣升值之路已到拐點，開始購買一些美元，來對自己的資產(chǎn)進行綜合配置。
然而，隨后的走勢讓提前購入美元的人大失所望。進入6月以后，人民幣貶值勢頭開始趨緩；7月下旬至今，更出現(xiàn)了一輪快速升值的走勢。8月8日，人民幣對美元匯率中間價報6.1562，較前一交易日大幅上漲108個基點，受中間價大幅上漲的提振，當(dāng)日人民幣對美元即期匯率開盤后快速走高，盤中突破6.16關(guān)口，再次刷新近5個月以來的最高點位，尾市收于6.1555。按即期匯價計算，與兩個月前相比，兌換1萬美元要少花人民幣1000多元。
多重因素推動人民幣匯率升值
“推動人民幣匯率升值的主要因素是宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)回升、境外資金大舉流入，以及出口大幅回升?！蹦暇┳C券研究所研究員溫麗君認為，年初的貶值很大程度上是受中國經(jīng)濟下滑預(yù)期的推動，然而，隨著一系列微刺激措施的成效顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟開始回暖，貶值的基礎(chǔ)不復(fù)存在。而隨著宏觀經(jīng)濟向好，國際市場資金也開始流入中國，對人民幣需求的增長直接推升了匯率。還有一個重要因素就是出口大幅回升，貿(mào)易順差增加，企業(yè)的結(jié)匯需求也大幅增長，并成為推動人民幣匯率升值的重要推手。
上述觀點有統(tǒng)計數(shù)據(jù)作為支撐。據(jù)監(jiān)測全球資金流向的EPFR最新統(tǒng)計，7月24日至30日流入中國H股、紅籌股和滬深兩市的資金，由前一周的凈流入1.4億美元勁升至21億美元，創(chuàng)2012年底以來的最大單周凈流入，且已是連續(xù)8周資金凈流入。
出口方面，海關(guān)總署近日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月我國出口增長14.5%，為17個月來的新高；貿(mào)易順差473億美元，創(chuàng)單月貿(mào)易順差歷史紀錄。
單邊升值趨勢或難持久
業(yè)內(nèi)專家分析，受多重因素推動，短期人民幣匯率仍有升值的空間，對國內(nèi)資產(chǎn)價格也能起到支撐作用。但從更長的時間段來看，這種單邊升值的趨勢可能難以持久。
民生證券分析師邢華秀認為，當(dāng)前的人民幣升值，對滬深股市、乃至國內(nèi)樓市的整體影響均偏向正面。因為本幣升值都伴隨著境外資金的流入，會推升股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格，也能夠降低境內(nèi)房地產(chǎn)商境外融資的難度。滬深股市外債較多的航空板塊、進口較多的紡織板塊等，受益升值程度最高；而一些產(chǎn)品主要供出口的紡織股，則可能受到一些負面影響。但他表示，后期人民幣匯率的升值走勢，面臨著諸多不確定因素的干擾，當(dāng)前這種單邊升值的走勢或難以持久。
多數(shù)專家認為，由于人民幣匯率目前基本處在均衡水平，經(jīng)過一段時間的單邊升值之后，后期匯率再次步入雙向波動的可能性較大。
