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2025年09月02日
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《經(jīng)濟(jì)參考報》記者獲悉，繼再融資重啟、交易所發(fā)債恢復(fù)之后，上市房企銀行間發(fā)債近日有望開閘。
接近中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)的人士4日確認(rèn)，協(xié)會已經(jīng)召開相關(guān)會議討論未來房地產(chǎn)企業(yè)融資方向，允許部分滿足條件的上市房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)。
據(jù)了解，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行中票募集的資金須用于符合國家政策支持的普通商品房項目、補(bǔ)充流動資金、償還銀行貸款，而該貸款必須為保障房項目、普通商品房項目的貸款。有業(yè)內(nèi)人士表示，A股房地產(chǎn)行業(yè)排名前30的上市公司有望率先獲得央行的間接開閘“放水”。
對此，某上市銀行人士直言，從棚戶區(qū)改造到保障房，原來的房企直接融資，打的基本都是政策牌。但這次觸角直接伸到普通商品房項目，可以說是其松動的重大信號。“救市”的象征意義已經(jīng)十分明顯。
中原地產(chǎn)市場總監(jiān)張大偉認(rèn)為，近月來，房企融資下降明顯，難度不斷增大，放開中票融資，對資金正處于水深火熱的上市房企來說有較大意義。
CRIC研究中心數(shù)據(jù)顯示，8月，102家監(jiān)測企業(yè)融資總規(guī)模達(dá)350.25億元人民幣，同比和環(huán)比分別下降18.93%和43.13%。在融資規(guī)模下降的同時，融資成本卻不斷提升。中原地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示，房企海外融資成本已普遍增加到7%以上。
近年來，中央對房企融資態(tài)度較為曖昧，但多處于收緊狀態(tài)。隨著經(jīng)濟(jì)的下行，地方“限購”“限貸”的相繼松動，央行就房企借助債市直接融資的政策逐漸出現(xiàn)變化。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，決策層對房地產(chǎn)市場政策立場的改變是漸進(jìn)的，由之前的以打壓房價為主轉(zhuǎn)變到調(diào)節(jié)市場，從去年的緊縮轉(zhuǎn)為現(xiàn)在允許地方救市，房貸在中央層面也是支持的；開發(fā)貸雖仍嚴(yán)控，但中期票據(jù)的放開意味著對開發(fā)企業(yè)的融資通過所謂的直接融資慢慢去放松。這代表樓市供求和企業(yè)融資都讓市場來決定，這對房地產(chǎn)市場是一種長期利好。
不過，平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊認(rèn)為，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，發(fā)行中期票據(jù)的空間有限。“能夠發(fā)債的房企，一般是不缺融資渠道的，小房企的債則發(fā)不出去，因為市場不認(rèn)可。”石磊稱。一般城投債的利率在6%至7%左右，較優(yōu)質(zhì)的上市公司發(fā)債利率則可在6%以下，而如萬科、保利等大牌房企的項目后期融資成本也在6%至7%，因此發(fā)債的興趣可能并不大。
也有業(yè)內(nèi)人士指出，此次放松目的不是單純“救市”，而是意在影響房企預(yù)期，增強(qiáng)購地積極性，減緩地方財政壓力。
中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，20大標(biāo)桿房企購置土地單月額度連續(xù)多月銳減，從今年1月552億元逐月下滑，4月至8月連續(xù)5個月不足200億，最近3個月更是在百億周圍徘徊。8月更是跌下百億。前8月，20大標(biāo)桿房企合計拿地僅1829億，相比2013年同期的2946.2億，減少了1117億，同比減少幅度高達(dá)38%。
張大偉認(rèn)為，從目前市場趨勢看，下半年房企拿地有可能繼續(xù)萎縮。企業(yè)全面進(jìn)入保守狀態(tài)。在地方政府對土地依賴性難改的背景下，放松融資，是促房企改變后市預(yù)期的最好方式。
