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2025年09月02日
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據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》2月5日?qǐng)?bào)道，據(jù)報(bào)告顯示眼下世界負(fù)債水平高于全球金融危機(jī)爆發(fā)前的2007年，其中中國的債務(wù)與經(jīng)濟(jì)規(guī)模之比超過美國。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)麥肯錫的計(jì)算結(jié)果，自2007年至今全球債務(wù)已從57萬億美元增至近200萬億美元，增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)增速。債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比已從270%增至286%。
麥肯錫對(duì)47個(gè)國家債務(wù)情況所做的調(diào)查凸顯出，指望過去8年的動(dòng)蕩將推動(dòng)普遍的“去杠桿”操作(使債務(wù)降至更安全的水平)是幼稚的。報(bào)告呼吁有關(guān)方面采取“新措施”來防止債務(wù)危機(jī)未來重演。“眼下大多數(shù)國家的總體債務(wù)與GDP之比高于危機(jī)前水平，”麥肯錫報(bào)告稱，“債務(wù)水平提高給金融穩(wěn)定帶來變數(shù)。”
總體而言，全球自2007年以來新增的債務(wù)近一半出現(xiàn)在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，但也有三分之一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)水平提高的結(jié)果。全球家庭債務(wù)水平也提高了，明顯的例外是愛爾蘭、美國等受到危機(jī)沖擊的國家。
“沒有多少跡象顯示，目前這種債務(wù)水平不斷升高的趨勢(shì)會(huì)發(fā)生改變，”報(bào)告稱，“這對(duì)一些基本假設(shè)提出質(zhì)疑——關(guān)于債務(wù)、去杠桿化、以及有沒有足夠的工具來管理債務(wù)和避免未來危機(jī)。”
麥肯錫指出，因家庭債務(wù)過高而面臨“潛在脆弱性”的國家包括：荷蘭、韓國、加拿大、瑞典、澳大利亞、馬來西亞和泰國。報(bào)告作者之一理查德•多布斯(Richard Dobbs)表示：“這就好像氣球一樣。如果你擠一個(gè)地方的債務(wù)，它會(huì)在系統(tǒng)內(nèi)另外某個(gè)地方冒出來。”同時(shí)麥肯錫指出有證據(jù)顯示銀行業(yè)進(jìn)行了去杠桿。在美國和其他幾個(gè)受到危機(jī)沖擊的國家，金融業(yè)債務(wù)相對(duì)于GDP的比例下降了，在其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這一比例也已企穩(wěn)。
中國的總債務(wù)水平(包括金融業(yè)債務(wù))自2007年至今增加了近3倍，目前水平相當(dāng)于GDP的282%。這個(gè)比率比美國還高，盡管在剔除金融業(yè)債務(wù)(以避免重復(fù)計(jì)算)之后，中國的債務(wù)比例更低。麥肯錫就中國房地產(chǎn)業(yè)、地方政府融資、以及快速擴(kuò)張的“影子”銀行體系存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警告。麥肯錫表示，中國的總體債務(wù)“看上去可控”，但這種債務(wù)水平，將制約其對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期較低增長(zhǎng)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)哪芰Α?/p>
“在(2007年后)那場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)前，有一個(gè)地方的債務(wù)水平極低并且非常穩(wěn)定，那就是中國。”對(duì)沖基金“布勒旺霍華德”全球策略主管、去年9月一份關(guān)于全球債務(wù)情況的報(bào)告作者之一路易吉•布蒂廖內(nèi)表示，“過去，當(dāng)西方爆發(fā)危機(jī)時(shí)，中國可以加大杠桿率(作為補(bǔ)償)。如今情況不再如此。”
