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2025年09月02日
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從本質(zhì)上看，推動(dòng)大型國(guó)企合并，有助于降低相關(guān)大型國(guó)企之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，降低其內(nèi)耗影響，以此形成一個(gè)拳頭對(duì)外，增強(qiáng)與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的籌碼，并間接推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
無(wú)論是不是傳言證實(shí)或者澄清，我們都不得不承認(rèn)國(guó)企重組合并的浪潮來(lái)了。
從南北車(chē)到中電投和國(guó)家核電，再到聯(lián)通和電信、兩桶油，央企巨無(wú)霸合并傳言頻現(xiàn)，從傳言到被證實(shí)，背后都代表著2015年央企整合的一個(gè)全新思路。這個(gè)全新思路會(huì)不會(huì)在國(guó)企改革的頂層意見(jiàn)中體現(xiàn)出來(lái)？
中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦指出，國(guó)資體系瘦身將是一大任務(wù)，國(guó)企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合。下一步，建筑、電力、鐵路等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的眾多央企，還將面臨大規(guī)模的合并重組。2015年是國(guó)企大重組、大整合的一年。
國(guó)企合并大勢(shì)所趨
近一年來(lái)多個(gè)央企均有合并傳言流出。雖然有些傳聞很快被否認(rèn)，但是這改變不了大型國(guó)企合并的趨勢(shì)。
李錦認(rèn)為，大型國(guó)企合并是一種大趨勢(shì)，央企需要瘦身，從原來(lái)一味做大形成的虛胖，向做強(qiáng)、做優(yōu)轉(zhuǎn)變。“央企合并已經(jīng)醞釀多年，前幾年一直在講，但沒(méi)有實(shí)施。今年還會(huì)集中出現(xiàn)央企合并，將達(dá)到一個(gè)高潮。特別是以國(guó)際化為目標(biāo)的行業(yè)，會(huì)采用強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式，形成大的集團(tuán)。”
國(guó)資委[微博]研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長(zhǎng)王志鋼表示，國(guó)企的合并與拆分，與外部環(huán)境的變化以及所追求的目標(biāo)有關(guān)。當(dāng)年拆分多個(gè)行業(yè)，是為了引入競(jìng)爭(zhēng)格局，比如南車(chē)和北車(chē)，就不負(fù)眾望，提高了競(jìng)爭(zhēng)力，特別是高鐵出現(xiàn)之后。
“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)的需求從國(guó)內(nèi)變?yōu)閲?guó)外，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國(guó)外的企業(yè)。”王志鋼說(shuō)，根據(jù)十八屆三中全會(huì)的要求，國(guó)企要走向市場(chǎng)化，由市場(chǎng)配置資源。同時(shí)，企業(yè)國(guó)際化的需求，更要求企業(yè)在資源、規(guī)模上達(dá)到一定級(jí)別，才能獲得話語(yǔ)權(quán)的提升。
南北車(chē)合并，實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)國(guó)家層面上的精心布局。在兩車(chē)合并的背后，其實(shí)也大幅降低了兩大企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，以適應(yīng)中國(guó)高鐵走向世界，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。
不過(guò)，企業(yè)管理專家況杰指出，不應(yīng)該單純把數(shù)量減少作為國(guó)企重組的目標(biāo)，更重要的是提高央企的質(zhì)量。
增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合
從表面看，推動(dòng)大型國(guó)企合并強(qiáng)化了壟斷，同時(shí)，也將與目前引進(jìn)民資，開(kāi)展混合所有制改革形成矛盾。但是，從本質(zhì)上看，推動(dòng)大型國(guó)企合并，有助于降低相關(guān)大型國(guó)企之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，降低其內(nèi)耗影響，以此形成一個(gè)拳頭對(duì)外，增強(qiáng)與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的籌碼，并間接推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
這個(gè)全新思路會(huì)不會(huì)在國(guó)企改革的頂層意見(jiàn)中去體現(xiàn)？李錦透露，從國(guó)資委[微博]負(fù)責(zé)牽頭的2015年改革任務(wù)來(lái)看，國(guó)資體系瘦身將是一大任務(wù)，國(guó)企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合。目前，國(guó)資委共監(jiān)管112家央企，而如果重組為30到50家，相當(dāng)于企業(yè)數(shù)量將減少六七成。
況杰也認(rèn)為，從國(guó)企改革的思路看，合并重組是必然趨勢(shì)。他指出，國(guó)企改革比較明確的一個(gè)思路，是建立一些控股集團(tuán)，以資本為紐帶，進(jìn)行這樣的控股重組。如果控股集團(tuán)以出資人身份來(lái)重組這樣的央企，那數(shù)量的減少是必然的。
中核集團(tuán)董事長(zhǎng)孫勤近期曾表示，最近南北車(chē)兩個(gè)集團(tuán)合在一起，是國(guó)企改革的一個(gè)信號(hào)，也是一個(gè)標(biāo)志。從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，中國(guó)核工業(yè)資源陸續(xù)被分成了幾個(gè)集團(tuán)，并產(chǎn)生了互相分散和重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題。他認(rèn)為，改革后的核工業(yè)體制要加強(qiáng)資源整合與協(xié)調(diào)。
“需要綜合衡量各方的利益，謀定而后行。否則，盲目的合并舉措將會(huì)引發(fā)混亂。春節(jié)期間‘兩桶油’等大型國(guó)有油企的合并消息并沒(méi)有出處。趨勢(shì)與現(xiàn)實(shí)總有距離，說(shuō)者、傳者與聽(tīng)者都需獨(dú)立思考。”李錦強(qiáng)調(diào)稱。
建筑電力鐵路等待整合
隨著南北車(chē)合并案的推出，今年還有哪些行業(yè)的國(guó)企有望迎來(lái)合并重組，這也是各界關(guān)心的問(wèn)題。李錦說(shuō)，2014年央企并購(gòu)重組和資源整合力度加大，例如成立了鐵塔公司推動(dòng)電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享，華孚集團(tuán)整體并入中糧，企業(yè)重組穩(wěn)步推進(jìn)。下一步，建筑、電力、鐵路等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的眾多央企，還將面臨大規(guī)模的合并重組。2015年是國(guó)企大重組、大整合的一年。
對(duì)于未來(lái)還有哪些行業(yè)可能會(huì)進(jìn)行重組，王志鋼表示，國(guó)企合并重組，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)哪個(gè)行業(yè)適合更快些合并，哪些更慢，是合是分都有邊界。比如，航空一集團(tuán)、二集團(tuán)的合并，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)，民航用戶不過(guò)幾家，軍事產(chǎn)品也只有軍方一家用戶，而下一步應(yīng)該獲取更多的國(guó)際訂單。
市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革釋放的制度紅利認(rèn)可度之高不容小覷，國(guó)企改革主題有望成為2015年最具爆發(fā)力的投資題材之一已成廣泛共識(shí)。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于國(guó)企改革為當(dāng)前市場(chǎng)的投資主題之一，且今年內(nèi)仍有重要推進(jìn)，在資金的高度關(guān)注下，后市或仍有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。投中集團(tuán)高級(jí)分析師宋紹奎認(rèn)為，偏市場(chǎng)化領(lǐng)域國(guó)企參與并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)將更多，比如涉及食品、消費(fèi)等領(lǐng)域的國(guó)企。
申萬(wàn)宏源(16.07, 0.31, 1.97%)分析師張圣賢指出，國(guó)企改革方案討論已涉及改革深水區(qū)，由于國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案尚未出臺(tái)，引入戰(zhàn)略投資者和員工持股計(jì)劃等實(shí)施混合所有制改革的案例較少，各地仍靜待相關(guān)操作細(xì)則和紅線出臺(tái)，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)和地方兩會(huì)人事調(diào)整完成，2015年各地國(guó)企改革有望進(jìn)一步加速，國(guó)企改革有望成為貫穿今年的重要主題。
