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2025年07月19日
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■胡 斌，英飛尼迪投資集團(tuán)的董事總經(jīng)理
本屆峰會(huì)“最佳商業(yè)模式十強(qiáng)”里面，有四家是做實(shí)業(yè)的，兩家是做金融的，還有四家是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。而在做網(wǎng)絡(luò)的里面大部分都是做電子商務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，或者做線下線上結(jié)合的網(wǎng)絡(luò)結(jié)合體。
在“未來之星”里面，實(shí)業(yè)只有兩家，一個(gè)是做汽車漆面快修服務(wù)的車奇士，另外一家是做金銀花產(chǎn)業(yè)鏈的九間棚，前者還屬于流動(dòng)服務(wù)，不完全算是實(shí) 業(yè)。同時(shí)，我相信這兩家做實(shí)業(yè)的將來也會(huì)“觸網(wǎng)”，做金銀花的可能在網(wǎng)上賣自己的產(chǎn)品，可能會(huì)開通網(wǎng)上銷售渠道，做汽車連鎖店的將來可能會(huì)有網(wǎng)上會(huì)員服 務(wù)，比如會(huì)員網(wǎng)上預(yù)訂——你的會(huì)員將來去旅游的時(shí)候，私家車在哪里出現(xiàn)問題就可以在當(dāng)?shù)厣暇W(wǎng)預(yù)訂服務(wù)。
這個(gè)“雙十”榜單說明了什么？說明我們的電子商務(wù)平臺(tái)，或者說移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，作為一種“工具”，是具備可持續(xù)發(fā)展性的，將來可以為眾多網(wǎng)絡(luò)電子化的傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)造非常好的聚合平臺(tái)，這是不可阻擋的趨勢(shì)。
資本青睞創(chuàng)新模式
我們?cè)趺慈プ鲭娮由虅?wù)？做實(shí)業(yè)的怎么利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，做網(wǎng)絡(luò)的怎么把實(shí)業(yè)價(jià)值搬到網(wǎng)上？事實(shí)上，讓客戶真切感受到你是在創(chuàng)造價(jià)值，而且他愿意配合你，你就成功了。
不管是賣酒，還是做餐飲，或者是賣金銀花，這都是“大消費(fèi)”的概念。這個(gè)概念從資本上來講已經(jīng)成了永恒的主題，只要你的產(chǎn)品跟老百姓的生活息息 相關(guān)，那么你就永遠(yuǎn)是資本的寵兒。發(fā)展得夠快，盈利夠多，資本就會(huì)追逐你。當(dāng)然，也有敗下陣來的企業(yè)，有很多做酒的、做食品的，由于安全問題，或者說純粹 是造假，涉及到了最根本的商業(yè)誠(chéng)信和理念的問題。所以，不管是做實(shí)業(yè)，還是做網(wǎng)絡(luò)，將來緊扣著這個(gè)主題是沒有問題的。
我們現(xiàn)在所說的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，包括國(guó)家所制定的“十二五”規(guī)劃里面提出7大新興產(chǎn)業(yè)，涵蓋了新能源、新材料，還有電動(dòng)汽車等領(lǐng)域。當(dāng)中的電動(dòng)汽 車行業(yè)，拿以色列為例，它是第一個(gè)從國(guó)家層面上推行純電動(dòng)汽車的國(guó)家，因?yàn)樗幌脒^度依賴石油而受其掣肘。為了能在那種惡劣的環(huán)境下生存，以色列現(xiàn)在正在 推廣這個(gè)理念。
雖然以色列自己在沙漠中間也發(fā)現(xiàn)了油田，但它的想法是：周圍那些阿拉伯國(guó)家都是產(chǎn)油的，如果我將來生活都不需要石油，那么這些阿拉伯國(guó)家就沒有 資金來源了，沒有資金來源，這些國(guó)家就會(huì)垮掉，自己就沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了，也不需要用軍事力量打垮對(duì)方。通過一場(chǎng)技術(shù)革命就可以打垮這些阿拉伯國(guó)家，這是它理 念里根深蒂固的東西。因?yàn)橐陨羞@個(gè)國(guó)家，什么也沒有，只有人，所以它一直不滿足于現(xiàn)狀。比如沙漠里不能種糧食，怎么辦呢？他們就用技術(shù)在沙漠里種糧食、 種小麥(2364,7.00,0.30%)、養(yǎng)牛，在沙漠里建起了擁有高新技術(shù)含量的農(nóng)牧業(yè)。
從資本角度來講，最近幾年我們中資概念股在納斯達(dá)克上市受到了制約，有些還被迫退市，其中很大一部分跟商業(yè)模式有關(guān)系。我們?cè)械纳虡I(yè)模式在海 外已經(jīng)慢慢被摒棄掉了，但是我們有些企業(yè)還墨守陳規(guī)，不去創(chuàng)新，不去變革，導(dǎo)致企業(yè)的市值在慢慢下降，以至于后來退市、被人吞掉。另外，對(duì)于VIE的結(jié) 構(gòu)，現(xiàn)在外資基金也在觀望，因?yàn)椴桓彝叮读艘院笃髽I(yè)在歐盟市場(chǎng)也可能上不了市。
可持續(xù)性決定投資點(diǎn)
現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板風(fēng)光不再，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。所以我們投資集團(tuán)會(huì)去關(guān)注一些在現(xiàn)在，特別是在將來三到五年，甚至十年左右的期間內(nèi)，還能夠存在的商業(yè)模式，或者說還能夠發(fā)展的企業(yè)，這是個(gè)挑戰(zhàn)。
我們的戰(zhàn)線延伸到早期，去尋找一些有高成長(zhǎng)性的、有發(fā)展前景的商業(yè)模式，我們會(huì)尋找擁有這樣模式的企業(yè)。但是我們看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的一些電子商 務(wù)企業(yè)，包括一些做團(tuán)購(gòu)的網(wǎng)站和做支付的網(wǎng)站，紛紛在裁員，有些甚至瀕臨倒閉，以前投入進(jìn)去的VC/PE和資本還沒有到收獲期就已經(jīng)犧牲了，這就是風(fēng)險(xiǎn)所 在。現(xiàn)在國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的政策規(guī)劃在陸續(xù)出臺(tái)，當(dāng)中的機(jī)會(huì)其實(shí)就是各位企業(yè)家、投資人所尋找的機(jī)會(huì)。
很多商業(yè)模式都是一個(gè)賣點(diǎn)、一個(gè)概念，當(dāng)熱潮過了以后只會(huì)倒下一批人，死一批企業(yè)。我們?cè)蚁驔]
有創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)的資本，足夠砸出一個(gè)坑來。
什么是好的商業(yè)模式，我覺得對(duì)于投資人來講，一個(gè)好的商業(yè)模式必須要投入資金之后會(huì)有產(chǎn)出。如果沒有產(chǎn)出的話肯定是死的商業(yè)模式，如果你的產(chǎn)出大于你的投入，大于所期望的社會(huì)平均回報(bào)率的基礎(chǔ)，這就是一個(gè)好的商業(yè)模式。
風(fēng)險(xiǎn)資本分為三種：一種是純粹的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本，一種是半商業(yè)的、帶有公益性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)資本，現(xiàn)在還有一種提倡做公益的風(fēng)險(xiǎn)資本。做公益的風(fēng)險(xiǎn)資本 看中的是你的產(chǎn)出是否有利于整個(gè)社會(huì)，而不是看重這一項(xiàng)投資能帶來多少回報(bào)。當(dāng)然，如果是商業(yè)資本，那么追求的就應(yīng)該是商業(yè)回報(bào)。
一個(gè)好的商業(yè)模式，我們應(yīng)該密切地關(guān)注。企業(yè)要符合國(guó)家的戰(zhàn)略，符合國(guó)家的政策，中國(guó)的老百姓都是跟著政府走，作為企業(yè)也好，投資人也好，黨和政府說的話我們一定要聽，指到哪我們就跟到哪。但是你得小心點(diǎn)，別貿(mào)然做先驅(qū)，穩(wěn)著點(diǎn)，慢慢走，看準(zhǔn)了再走。
資本投資價(jià)值觀
資本主義國(guó)家生命力的強(qiáng)大在于什么地方？在于它的市場(chǎng)能把各種要素的價(jià)值充分反映出來，包括人的價(jià)值。為什么中國(guó)人老覺得不滿足呢？因?yàn)橹袊?guó)人 老覺得自己的價(jià)值沒有被體現(xiàn)。你讓他去掃大街他覺得他能修電腦，你讓他修電腦他覺得他可以登太空，在國(guó)外其實(shí)每個(gè)人都能找準(zhǔn)自己的價(jià)值。他覺得他是商場(chǎng)的 售貨員，即便自己是名牌大學(xué)的博士生，也會(huì)到商場(chǎng)去干售貨員。為什么呢？因?yàn)樗X得售貨員這個(gè)職業(yè)給他帶來了快樂。所以企業(yè)也應(yīng)該是這樣的，做自己喜歡做 的領(lǐng)域，既能創(chuàng)造價(jià)值，又能給整個(gè)社會(huì)帶來穩(wěn)定感。中國(guó)這幾年經(jīng)濟(jì)雖然在高速發(fā)展，但是隱藏的危機(jī)很大，對(duì)于投資者來說風(fēng)險(xiǎn)也很大。
我前段時(shí)間聽過一個(gè)加拿大籍華人做的演講，這個(gè)人實(shí)際上是在滿世界旅游，他從加拿大到了美國(guó)，又跑到歐洲，然后又到了香港，最后又回到內(nèi)地。他 發(fā)現(xiàn)我們中國(guó)媒體報(bào)道事情的時(shí)候有時(shí)比較片面，比如報(bào)道歐債危機(jī)，說到希臘破產(chǎn)，就會(huì)形容得好像資本主義真的到了快崩潰邊緣了，帝國(guó)主義人民真的生活在水 深火熱之中。
其實(shí)不是這樣的，國(guó)慶節(jié)的時(shí)候我去了希臘，覺得那里的人真是生活在天堂里。在希臘，人們基本上有半年的時(shí)間在休假，而且在休假的時(shí)候國(guó)家還要給 你全額工資、免費(fèi)醫(yī)療免費(fèi)教育，而且他們吃得還不貴。我覺得我們中國(guó)要趕上現(xiàn)代的資本主義國(guó)家，以目前情況，可能還要花上二十年，甚至五十年，因?yàn)檫@里面 更多的是信仰和素質(zhì)的問題。實(shí)際上，談到中國(guó)的問題，有幾個(gè)是有共性的，比如中國(guó)的工業(yè)化要走上現(xiàn)代化，還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，還有中國(guó)的城市化還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有 完成，中國(guó)的人口還是有紅利的，即使到了老齡化也有老齡化的產(chǎn)業(yè)。
所以我覺得在工業(yè)化到現(xiàn)代化的過程中，要讓“中國(guó)制造”變成“中國(guó)創(chuàng)造”的路還很長(zhǎng)。我們看到一些幾十億甚至上百億產(chǎn)值的企業(yè)，他們一直在做 的，都是創(chuàng)造性的產(chǎn)品，不管是創(chuàng)造一種生活還是創(chuàng)造一種新的產(chǎn)業(yè)。這就是我們的未來，包括光伏電、太陽能、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)等各種領(lǐng)域。
中國(guó)城市化有很大部分的問題是農(nóng)民工進(jìn)城后產(chǎn)生的，農(nóng)民工要吃喝拉撒睡，還要買房、買車，這些其實(shí)都是在給企業(yè)創(chuàng)造未來的收益，所以我們要支持 農(nóng)民工進(jìn)城，千萬不要認(rèn)為農(nóng)民工進(jìn)城給我們社會(huì)帶來了一些問題，我們就要把他們屏蔽在外。你想想如果沒有他們，很多行業(yè)都沒辦法發(fā)展，所以說任何事情有利 也是有弊的。
商業(yè)空間決定資本投入
什么是好的商業(yè)模式，對(duì)于我們來講就是你的產(chǎn)出大于投入，而且遠(yuǎn)大于我們所認(rèn)為的一個(gè)社會(huì)的平均產(chǎn)出，這樣的模式就是一個(gè)好模式。你能創(chuàng)造現(xiàn) 金，能創(chuàng)造價(jià)值。現(xiàn)在好多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)趕上了一個(gè)潮流，網(wǎng)絡(luò)的潮流，但是現(xiàn)在他們也不能創(chuàng)造現(xiàn)金，但是為什么我們還要投呢？因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)在將來，他們能產(chǎn)生 現(xiàn)金，只不過現(xiàn)在沒有，我們可能預(yù)計(jì)在兩年后、三年后。
這就是賭，賭對(duì)產(chǎn)業(yè)或者對(duì)未來規(guī)劃的愿景，這種愿景是可以實(shí)現(xiàn)的，所以說我們看一個(gè)好的模式，要看整個(gè)行業(yè)的空間。包括今天上午劉漢元董事長(zhǎng)講 的太陽能，他覺得這個(gè)空間很大，比核能大，比生物發(fā)電大，比風(fēng)能也大，那是他個(gè)人的看法，因?yàn)樗慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是根據(jù)他自己編輯出來的。換另外一個(gè)老總上來是 做風(fēng)電的，他可能把風(fēng)電吹得神乎其神。
所以我們做資本的要公平、公正地看這個(gè)事情，這個(gè)行業(yè)的空間足夠大，我們資本才能持續(xù)不斷地投入以創(chuàng)造更大的價(jià)值，你有了行業(yè)空間，還有市場(chǎng)需求，老百姓愿意埋單，包括你的技術(shù)。
我們最近投了一個(gè)企業(yè)，叫易恒科技，這個(gè)企業(yè)是做企業(yè)級(jí)的固態(tài)的硬盤存儲(chǔ)技術(shù)，就是兩個(gè)小伙子，一個(gè)是中科院的，一個(gè)是清華的學(xué)生，他發(fā)明了這 個(gè)技術(shù)，我們經(jīng)過考察覺得這個(gè)技術(shù)確實(shí)不錯(cuò)，我們就把他帶到以色列，請(qǐng)最頂尖的專家認(rèn)證，說他這個(gè)技術(shù)確實(shí)在整個(gè)領(lǐng)域里面已經(jīng)超過了世界一流水平，只是現(xiàn) 在還沒有應(yīng)用的商業(yè)價(jià)值。所以我們投了，我們想把它從理論轉(zhuǎn)成實(shí)驗(yàn)，再轉(zhuǎn)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)成商業(yè)。上個(gè)禮拜五我們把這兩個(gè)人從我的辦公室里歡送出來了，我們開了香 檳，因?yàn)楹贤灹恕Ｎ覀兺读藘汕f，然后他就可以去租辦公室了，以前沒簽協(xié)議之前他在我們辦公室工作。
對(duì)于這個(gè)存儲(chǔ)技術(shù)，將來電子化的企業(yè)有大量的數(shù)據(jù)，你需要快速的大容量去備份，去運(yùn)行，沒有這個(gè)東西是不行的，將來可能像百度、搜狐這種大的用戶也要用到。當(dāng)然現(xiàn)在他們不會(huì)用，因?yàn)榘踩陨纤麄冇X得不可靠，所以我們要證明這個(gè)技術(shù)安全性是可靠的，那么就能搶到市場(chǎng)。
