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2025年07月19日
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為進一步推進利率市場化改革，央行決定自7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。這是我國利率市場化具有里程碑意義的重大步驟，但耐人尋味的是，這一事關(guān)我國經(jīng)濟金融體制的重大改革竟然了留了一個“尾巴”——個人住房貸款利率浮動區(qū)間不做調(diào)整，仍保持原區(qū)間不變。央行強調(diào)：繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策。這說明了什么問題？
在筆者看來，此舉透露出決策層將房地產(chǎn)調(diào)控看得比利率改革更加重要，利率市場化要兼顧房地產(chǎn)調(diào)控，要給房地產(chǎn)調(diào)控讓路。央行對個人住房貸款實施有效的政策引導和審慎性監(jiān)管，要求商業(yè)銀行繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化住房信貸政策，旨在貫徹落實中央有關(guān)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，抑制投資投機性購房需求，再次表明了貨幣政策支持房地產(chǎn)調(diào)控的堅定決心，表明了中央下決心調(diào)控房地產(chǎn)的堅定信心。
貨幣信貸政策抑制投資投機性購房需求堅定不移，同時，防止資金流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的流動性總閘門也沒有任何松動跡象。此前流傳的“證監(jiān)會將有條件放開房企再融資”傳聞上周五被證監(jiān)會再次否定。
嚴格把控流動性、堅決不放水貨幣，是去泡沫化風險的釜底抽薪之舉。這必將徹底卡住對融資需求巨大的房地產(chǎn)行業(yè)的咽喉，有利于促進房企盤活存量、降價促銷存量房來改善資產(chǎn)負債表。這也許是樓市調(diào)控方式的重大轉(zhuǎn)變，只要嚴控流動性不放水，調(diào)控就會見到成效。
此次全面放開貸款利率管制對實體經(jīng)濟來說是最大的利好，正規(guī)金融機構(gòu)與民間金融服務(wù)在價格上公平競爭，發(fā)揮市場機制配置金融資源的作用，得益的是實體經(jīng)濟，實體企業(yè)將獲得更加低廉的資金成本。實體經(jīng)濟的利好對股市來說又會形成長期性和根本性的利好，不過短期內(nèi)股市可能承壓，因為這次全面放開貸款利率管制對商業(yè)銀行偏利空，對房地產(chǎn)又構(gòu)不成利好，而這兩大板塊占權(quán)重股比重較大。
