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2025年07月17日
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國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），《辦法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的。（8月24日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》）
《辦法》出臺(tái)，意味著在醞釀許久之后，養(yǎng)老金終于要真金白銀地投向資本市場(chǎng)了。專家認(rèn)為，其最具價(jià)值的一點(diǎn)在于放開(kāi)了養(yǎng)老金入市渠道的想象空間，在堅(jiān)持安全投資、穩(wěn)健投資的原則下，可以進(jìn)入國(guó)家重大工程項(xiàng)目投資和當(dāng)前正熱的國(guó)企改革股權(quán)投資，而非限定在原先的債市、股市等，這是重大進(jìn)步。同時(shí)，之所以出臺(tái)這個(gè)《辦法》，管理層是希望在安全的前提下，對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行保值增值，而不存在救市的問(wèn)題。養(yǎng)老金是用來(lái)養(yǎng)老的，不是用來(lái)救市的。
從《辦法》本身看，無(wú)論是設(shè)定投資上限，還是明確養(yǎng)老金投資委托人、受托機(jī)構(gòu)投資者、資金托管機(jī)構(gòu)、投資管理監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)，其目的都是為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值。可以說(shuō)，隨著《辦法》的實(shí)施，百姓的養(yǎng)命錢終于有了較為穩(wěn)妥的“出路”，這也是符合人們期待的。
或許有人會(huì)說(shuō)，我不需要什么保值增值，只要安全就行，其實(shí)這種認(rèn)識(shí)是錯(cuò)誤的。按照此前的政策規(guī)定，養(yǎng)老金只能用來(lái)購(gòu)買國(guó)債和存入銀行專戶。這種追求穩(wěn)定收益的結(jié)果是養(yǎng)老金年均投資收益率不足2%，如果扣除通貨膨脹率，其實(shí)際收益率為負(fù)。與此同時(shí)，由于轉(zhuǎn)制成本和歷史欠賬等原因，我國(guó)養(yǎng)老金面臨巨大缺口。所以，雖然養(yǎng)老金投資會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，但不投資風(fēng)險(xiǎn)更大。
當(dāng)然，不是有了管理辦法就可以高枕無(wú)憂。不管制度設(shè)計(jì)得多么周全，依然會(huì)有漏洞存在。對(duì)養(yǎng)老金而言，風(fēng)險(xiǎn)管控是其入市的前提，保值增值則是其入市的唯一目的。因此在執(zhí)行《辦法》的同時(shí)，還須對(duì)具體的委托模式等進(jìn)行細(xì)化，形成投資管理細(xì)則。
而更重要的是做好跟蹤監(jiān)管。對(duì)那些不嚴(yán)格執(zhí)行《辦法》的行為，比如擅自逾越30%的紅線，刻意隱瞞相關(guān)信息，以致出現(xiàn)養(yǎng)老金投資風(fēng)險(xiǎn)的，必須及時(shí)嚴(yán)格查處，以儆效尤。總之，養(yǎng)老金投資，靠《辦法》還得靠執(zhí)行，只有這樣，養(yǎng)老金投資保值增值的目標(biāo)才能順利實(shí)現(xiàn)。
