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2025年07月16日
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8月18—20日，“亞布力中國企業(yè)家論壇2017年夏季高峰會(huì)”在寧夏銀川舉行。回顧20年前的亞洲金融危機(jī)，城市化委員會(huì)金融專業(yè)委員會(huì)專家顧問、中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)教授、中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副秘書長、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇“中國經(jīng)濟(jì)50人論壇”成員、中國民生研究院特約研究員曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，當(dāng)年的危機(jī)本質(zhì)是貨幣危機(jī)，表現(xiàn)為新興市場(chǎng)國家存在的貨幣錯(cuò)配、期限錯(cuò)配和結(jié)構(gòu)錯(cuò)配，并提示，要警惕境外資金的頻繁流動(dòng)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響。
曹遠(yuǎn)征評(píng)價(jià)，亞洲金融危機(jī)是區(qū)別任何金融危機(jī)的一種特殊的金融危機(jī)，是由于資本市場(chǎng)外資大幅流出，導(dǎo)致本幣大幅度貶值，這種危機(jī)具有非常大的傳染性。
談及亞洲經(jīng)濟(jì)的原因，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，原因之一是亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在問題。亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)，是不斷增加資本積累，投資輸出產(chǎn)業(yè)，形成出口導(dǎo)向。這種經(jīng)濟(jì)體很大的特點(diǎn)是GDP增長率很高，但是股本回報(bào)率非常之低。
當(dāng)年的金融危機(jī)表現(xiàn)為新興市場(chǎng)國家存在的三個(gè)方向的錯(cuò)配。兩國之間的貿(mào)易需用第三國貨幣結(jié)算的貨幣錯(cuò)配；當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展需要長期資金而供應(yīng)的都是短期資金導(dǎo)致的期限錯(cuò)配；當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)不發(fā)達(dá)但投機(jī)率高使得資本外出投機(jī)導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)錯(cuò)配。這三大錯(cuò)配正是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源所在。曹遠(yuǎn)征提出，最根本的就是要實(shí)現(xiàn)本幣化，不能用外幣，解決貨幣錯(cuò)配；發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)解決期限錯(cuò)配等。
曹遠(yuǎn)征提示，自從亞洲金融危機(jī)后，人們要警惕境外資金的頻繁流動(dòng)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響。金融危機(jī)發(fā)生以后，很多國家采取的辦法就是重新資本管制，最為典型就是馬來西亞，防止資金頻繁流動(dòng)引起的困難。從長遠(yuǎn)來，需要緩解資本開放跟可兌換之間的問題。
